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Con respecto a los cortos de esta mañana, vemos que a perdido los 1,2760, ahora debemos esperar a ver si rompe los mínimos del día, de ser rotos podemos esperar en la zona 1,2650-1,2675 , aquí puede girar a largos , por lo tanto atentos.
De confirmar el giro , el objetivo final serian los 1,30.
28 noviembre 2008
Dicen que Los bonos estadounidenses reflejan...
El peor de los escenarios posibles, ¿ será verdad ?...
La profecía estaba escrita. "Antes de cada una de las seis últimas recesiones [en EEUU], los intereses a corto plazo se han situado por encima de los intereses a largo plazo, revirtiendo la tendencia habitual y produciendo lo que los economistas llaman curva invertida". No la formuló Nostradamus, sino los investigadores Arturo Estrella y Mary R. Trubin en un artículo publicado en la revista de la Reserva Federal (Fed) de NuevaYork en 2006.
Con el título "La curva invertida como indicador adelantado: algunas cuestiones prácticas, "su trabajo perseguía demostrar que la imagen que ofrecía entonces la deuda pública estadounidense no presagiaba nada bueno.
Todo empezó a finales de 2005. En ese momento comenzó a observarse en EEUU uno de esos fenómenos que, de vez en cuando, emerge en los mercados para nutrir las leyendas...y la confusión. En concreto, consistió en que el rendimiento de las letras o bonos a corto plazo se equiparó, primero, y superó, luego, al de los bonos a más largo plazo.
Este hecho provocó que la curva de rendimientos, es decir, la línea que une las rentabilidades de los distintos títulos de deuda,mostrara una evolución distinta a la habitual. Lo normal es que dicha curva describa una tendencia ascendente ?o positiva?, ya que los títulos a un plazo más largo suelen abonar unos intereses mayores.
Este rendimiento adicional es el premio que reciben los inversores por prestar su dinero durante más tiempo y estar expuestos por ello a un riesgo mayor. Sin embargo, esta normalidad pasó al ostracismo hace tres años para dar paso a una curva invertida, es decir, con una pendiente descendente ?o negativa?, que es la imagen que se obtiene cuando el rendimiento de los títulos a corto plazo rebasa al de sus hermanos mayores.
Esta realidad no sólo se prolongó en el tiempo, sino que se agudizó. Así, 2007 se inició con una curva marcadamente invertida, con la rentabilidad de las letras a 3 meses en el 5% y la de los bonos a 10 años en el 4,7%. ¿A qué respondía esta situación? Principalmente, a que el mercado empezaba a descontar un deterioro de la economía, algo que obligaría a la Fed a reducir los tipos de interés.
Estos pronósticos aumentaban el atractivo de los bonos a largo plazo que ya estaban en el mercado, razón por la que los inversores se apresuraron a comprarlos, ya que los que se emitieran en el futuro se lanzarían con una rentabilidad inferior porque los tipos serían más bajos en adelante.
Más en concreto, las adquisiciones se centraron en los bonos a diez años, lo que redujo su rendimiento, puesto que en el mercado de deuda pública las rentabilidades descienden cuando el precio de los títulos sube con motivo de las compras.
Los augurios se cumplen
El problema es que, como recordaron Estrella y Trubin, la curva invertida no constituía un buen augurio. Todo lo contrario. Y el paso del tiempo lo ha demostrado, porque también ha anticipado la recesión -aún no oficial, pero sí oficiosa- en la que se encuentra ya EEUU.
Curiosamente, la manifestación de que Estrella y Trubin tenían razón se refleja en el incremento de la pendiente de la curva de rendimientos. De una invertida se ha pasado a otra con una tendencia positiva cada vez más pronunciada, una consecuencia lógica en todo proceso recesivo, en el que las compras se concentran en los tramos más cortos -con el consiguiente descenso de sus rendimientos-.
Así, por ejemplo, en la última contracción de la economía norteamericana, la de 2001, la rentabilidad de los títulos a 3 meses terminó el año en el 1,72%, frente al 5,02% de los bonos a 10 años. Ahora, la imagen es similar... aunque más grave. ¿El motivo? Que la pendiente no sólo ha intensificado su pendiente ascendente, sino que los rendimientos han caído a mínimos históricos: un 0,04% en el caso de las letras a 3 meses y un 2,97% en los títulos a una década.
En última instancia, estas reducidas rentabilidades constatan que el mercado está tomando posiciones para trabajar en un mundo con los tipos no ya al 1% en el que se encuentran ahora, sino... ¡al 0%! O lo que es lo mismo, lo nunca visto en Estados Unidos, pero que ahora parece posible en un escenario caracterizado por el temor no sólo a la recesión, sino al riesgo de que la deflación, o caída de los precios de los bienes y servicios, se instale en EEUU como lo hizo en Japón. La deuda pública, por tanto, está recogiendo el peor de los escenarios posibles, uno que combina recesión con deflación, que llevará a la Fed a adoptar decisiones sin precedentes para combatirlo.
Y aún puede haber más. Mickael Benhaim, director global de renta fija de Pictet Asset Management, pronostica que "la curva continuará ganando pendiente". Es más, vaticina que la diferencia entre el rendimiento de los bonos a dos y diez años se ampliará hasta los 280 puntos básicos -100 equivalen a un punto porcentual-, cuando ahora se limita a 188 puntos. Considerando los datos actuales, esa brecha situaría el rendimiento de los títulos a dos años en el 0,17%. ¡Si Nostradamus levantara la cabeza!
Suecia entra en recesión ...
La economía sueca ha entrado hoy oficialmente en recesión al constatarse la caída del Producto Interior Bruto (PIB) en dos trimestres consecutivos.
El PIB descendió un 0,1% en el tercer trimestre en comparación con el segundo, una bajada idéntica a la de este último en comparación con el primero, según los datos difundidos por la Oficina Central de Estadísticas (SCB).
El consumo privado en el tercer trimestre descendió un 0,2%, si bien el público subió un 2,2%. Las inversiones experimentaron un crecimiento del 2,8%, el más bajo desde comienzos de 2004, a causa sobre todo del descenso de inversiones en vivienda.
Las exportaciones aumentaron un 2,2% y las importaciones un 1,9%, la subida más baja desde 2003.
El PIB descendió un 0,1% en el tercer trimestre en comparación con el segundo, una bajada idéntica a la de este último en comparación con el primero, según los datos difundidos por la Oficina Central de Estadísticas (SCB).
El consumo privado en el tercer trimestre descendió un 0,2%, si bien el público subió un 2,2%. Las inversiones experimentaron un crecimiento del 2,8%, el más bajo desde comienzos de 2004, a causa sobre todo del descenso de inversiones en vivienda.
Las exportaciones aumentaron un 2,2% y las importaciones un 1,9%, la subida más baja desde 2003.
Día clave para economía de EE.UU. ...
En Estados Unidos ir de compras es un deporte nacional, y la final se juega el "viernes negro", el día después de Thanksgiving (Día de Acción de Gracias), cuando millones de consumidores se lanzan a las tiendas en una maratónica jornada de gastos navideños.
Para el sector de ventas al por menor es el día más importante del año, ya que esas pocas horas representan más del 10% de sus ventas anuales, cuando esperan pasar de números rojos a números negros. Además, la fecha sirve como barómetro para medir el ánimo de los compradores y determinar si el año terminará con ganancias o con pérdidas.
Sin embargo, este año el "viernes negro" llega en medio de una crisis económica, con la tasa de desempleo más alta de los últimos 16 años, y en medio de una crisis inmobiliaria en la que cientos de miles han perdido sus casas.
El lujo no está de moda
El temor es que la gente no compre lo suficiente, lo que agravaría la crisis económica en EE.UU.
Según America´s Research Group, que analiza las tendencias del mercado, el 57,9% de los estadounidenses planea gastar menos en esta Navidad, preocupados por sus deudas y la pérdida de empleo.
"Puede haber cierta resistencia a comprar regalos de lujo esta temporada de fiestas, pero los regalos prácticos y el toque personal están de moda este año", dijo en una conferencia de prensa en Washington la presidente de la National Retail Federation (NRF), Tracy Mullin.
La encuesta anual de la NRF indica que 49 millones de personas "definitivamente" saldrán a gastar sus dólares, y que 79 millones más están pendientes de los descuentos para ver si vale la pena el viaje a la tienda.
Los pronósticos son menores en comparación al año pasado cuando 135 millones aprovecharon el día para cazar rebajas.
"Muchas empresas ya empezaron a promover sus descuentos pero todavía tienen algunos trucos para atraer a los consumidores", recalcó Mullin.
De compras en pijama
Puede haber cierta resistencia a comprar regalos de lujo esta temporada de fiestas, pero los regalos prácticos y el toque personal están de moda este año
Tracy Mullin, presidente de la National Retail Federation
Entre estos "trucos", varios centros comerciales abrirán sus puertas a la medianoche y ofrecerán regalos sorpresa a los primeros 100 compradores que lleguen en pijama.
Una tienda nacional de artículos para el hogar está rifando un auto nuevo y bonos de $500 entre sus clientes, y además una cadena de restaurantes ofrecerá postre gratis a los que compren hamburguesas.
En Carolina de Sur, se ha suspendido el impuesto a las ventas de armas de fuego todo el fin de semana, pero algunos consideran que la medida, promovida por el republicano Mark Pitts, es más un truco político que de mercadeo.
La pregunta del millón es si estas promociones motivarán a los consumidores a dejar atrás las preocupaciones por su bolsillo y contagiarse del espíritu de compras navideñas. Según varios analistas, de no lograr las ganancias esperadas, más de una tienda nacional podría quebrar en enero.
Pero no sólo las tiendas se están preparando para largas filas en esta época de fiestas. La demanda es cada vez mayor en los centros de ayuda social y en las cocinas comunitarias.
La DC Central Kitchen, una organización que reparte comida en Washington, reporta que las llamadas a su línea de ayuda contra el hambre han subido un 248%, a la vez que las donaciones se han reducido en un 35%.
Para el sector de ventas al por menor es el día más importante del año, ya que esas pocas horas representan más del 10% de sus ventas anuales, cuando esperan pasar de números rojos a números negros. Además, la fecha sirve como barómetro para medir el ánimo de los compradores y determinar si el año terminará con ganancias o con pérdidas.
Sin embargo, este año el "viernes negro" llega en medio de una crisis económica, con la tasa de desempleo más alta de los últimos 16 años, y en medio de una crisis inmobiliaria en la que cientos de miles han perdido sus casas.
El lujo no está de moda
El temor es que la gente no compre lo suficiente, lo que agravaría la crisis económica en EE.UU.
Según America´s Research Group, que analiza las tendencias del mercado, el 57,9% de los estadounidenses planea gastar menos en esta Navidad, preocupados por sus deudas y la pérdida de empleo.
"Puede haber cierta resistencia a comprar regalos de lujo esta temporada de fiestas, pero los regalos prácticos y el toque personal están de moda este año", dijo en una conferencia de prensa en Washington la presidente de la National Retail Federation (NRF), Tracy Mullin.
La encuesta anual de la NRF indica que 49 millones de personas "definitivamente" saldrán a gastar sus dólares, y que 79 millones más están pendientes de los descuentos para ver si vale la pena el viaje a la tienda.
Los pronósticos son menores en comparación al año pasado cuando 135 millones aprovecharon el día para cazar rebajas.
"Muchas empresas ya empezaron a promover sus descuentos pero todavía tienen algunos trucos para atraer a los consumidores", recalcó Mullin.
De compras en pijama
Puede haber cierta resistencia a comprar regalos de lujo esta temporada de fiestas, pero los regalos prácticos y el toque personal están de moda este año
Tracy Mullin, presidente de la National Retail Federation
Entre estos "trucos", varios centros comerciales abrirán sus puertas a la medianoche y ofrecerán regalos sorpresa a los primeros 100 compradores que lleguen en pijama.
Una tienda nacional de artículos para el hogar está rifando un auto nuevo y bonos de $500 entre sus clientes, y además una cadena de restaurantes ofrecerá postre gratis a los que compren hamburguesas.
En Carolina de Sur, se ha suspendido el impuesto a las ventas de armas de fuego todo el fin de semana, pero algunos consideran que la medida, promovida por el republicano Mark Pitts, es más un truco político que de mercadeo.
La pregunta del millón es si estas promociones motivarán a los consumidores a dejar atrás las preocupaciones por su bolsillo y contagiarse del espíritu de compras navideñas. Según varios analistas, de no lograr las ganancias esperadas, más de una tienda nacional podría quebrar en enero.
Pero no sólo las tiendas se están preparando para largas filas en esta época de fiestas. La demanda es cada vez mayor en los centros de ayuda social y en las cocinas comunitarias.
La DC Central Kitchen, una organización que reparte comida en Washington, reporta que las llamadas a su línea de ayuda contra el hambre han subido un 248%, a la vez que las donaciones se han reducido en un 35%.
Forex , eur/usd ...
Continua jugando con la zona de soporte importante 1,2915-1,2921, para hoy su perdida lo debería de llevar a buscar los 1,2815,que actúan de soporte temporal.
En caso de romper los 1,2815 puede caer sobre 1,2760 y se ve como se llega.
De resto continua el movimiento principal ya comentado.
En caso de romper los 1,2815 puede caer sobre 1,2760 y se ve como se llega.
De resto continua el movimiento principal ya comentado.
La OPEP se reúne...
La OPEP se reúne mañana en el Cairo para decidir si recorta la producción en un millón de barriles diarios, además de la reducción de dos millones de barriles ya anunciada. El grupo no ha conseguido contener la fuerte volatilidad del precio del crudo desde el año pasado.
crecimiento América Latina...
La CEPAL, la Comisión Económica para América Latina y el Caribe de Naciones Unidas, rebajó de 3% a 2,5% su previsión de crecimiento para la región en 2009, dijo la secretaria ejecutiva del organismo, Alicia Bárcena. Los países más afectados, agregó, serán los de Centroamérica y el Caribe.
Breves ...
ArcelorMittal, mayor siderúrgica del mundo, informó que planea eliminar 9.000 puestos de trabajo, el 3% de su plantilla global, con un plan de retiros voluntarios. La meta es ahorrar $1.000 millones. La mayoría de las reducciones de la empresa con sede en Luxemburgo serán en Europa, pero afectarán también a sus unidades en todos los países donde opera la firma.
Marius Klopper, presidente de BHP Billiton, compañía siderúrgica anglo-australiana, dijo que la firma no es inmune al enfriamiento del mercado de los commodities y agregó que cerraría las minas que no fueran rentables.
China inyectó $439.3 millones en China Southern Airlines, mayor aerolínea de Asia, en un intento por socorrer el atribulado sector. Analistas dijeron que la medida no alcanzará a contrarrestar el endeudamiento, la volatilidad del precio del combustible y la caída de la demanda.
Accionistas de UBS aprobaron el plan del banco de pedir ayuda al gobierno suizo, pero exigirán que se investigue a ex ejecutivos que invirtieron en activos tóxicos en EE.UU., causando rebajas contables de $40.000 millones.
Ford informó que su junta directiva no reducirá la compensación de su presidente, Alan Mulally, a pesar de la creciente presión para reducir pagos ejecutivos como condición para recibir ayuda gubernamental. En 2007, Mulally ganó $21,8 millones en salario y bonificaciones.
Nokia informó que dejará de vender teléfonos móviles en Japón, exceptuando el modelo de lujo Vertu, porque la inversión en productos para dicho mercado "no es sostenible". El fabricante de teléfonos finlandés controla el 38% del mercado mundial, pero su penetración en el sofisticado mercado japonés es de apenas 1%.
Sharp, compañía de electrónicos japonesa, anunció que creará una sociedad con la compañía eléctrica italiana Enel para invertir $1.000 millones en un proyecto de energía solar y en una fábrica de paneles solares en Italia.
GE Energy India, filial india de la eléctrica de EE.UU. GE Energy, informó que planea construir una fábrica de turbinas eólicas en India y que creará una sociedad con una empresa local no determinada para desarrollar proyectos de energía nuclear.
Abengoa, consorcio español de ingeniería, informó que ganó un contrato de transmisión eléctrica en Brasil por $1.700 millones para la construcción y explotación de una estación eléctrica, dos estaciones de conversión de corriente y la transmisión entre un complejo hidroeléctrico y São Paulo.
Minera Escondida, mayor yacimiento mundial de cobre en el norte chileno, postergó la construcción de una planta de molibdeno, debido a la caída del precio del metal, informó el operador de la mina BHP Billiton.
Petrobras, petrolera estatal de Brasil, dispondría de acceso a préstamos del fondo soberano de los Emiratos Árabes Unidos, el cual maneja $1 billón (millón de millones) en activos, dijo el Ministro de Minas y Energía, Edison Lobão. Los fondos podrían ser utilizados para inversión en el desarrollo de yacimientos.
Saks, cadena de tiendas por departamento de EE.UU. en la que el magnate mexicano Carlos Slim compró recientemente un 17,6%, anunció la adopción de una nueva regla para bloquear una posible adquisición de su control.
Marius Klopper, presidente de BHP Billiton, compañía siderúrgica anglo-australiana, dijo que la firma no es inmune al enfriamiento del mercado de los commodities y agregó que cerraría las minas que no fueran rentables.
China inyectó $439.3 millones en China Southern Airlines, mayor aerolínea de Asia, en un intento por socorrer el atribulado sector. Analistas dijeron que la medida no alcanzará a contrarrestar el endeudamiento, la volatilidad del precio del combustible y la caída de la demanda.
Accionistas de UBS aprobaron el plan del banco de pedir ayuda al gobierno suizo, pero exigirán que se investigue a ex ejecutivos que invirtieron en activos tóxicos en EE.UU., causando rebajas contables de $40.000 millones.
Ford informó que su junta directiva no reducirá la compensación de su presidente, Alan Mulally, a pesar de la creciente presión para reducir pagos ejecutivos como condición para recibir ayuda gubernamental. En 2007, Mulally ganó $21,8 millones en salario y bonificaciones.
Nokia informó que dejará de vender teléfonos móviles en Japón, exceptuando el modelo de lujo Vertu, porque la inversión en productos para dicho mercado "no es sostenible". El fabricante de teléfonos finlandés controla el 38% del mercado mundial, pero su penetración en el sofisticado mercado japonés es de apenas 1%.
Sharp, compañía de electrónicos japonesa, anunció que creará una sociedad con la compañía eléctrica italiana Enel para invertir $1.000 millones en un proyecto de energía solar y en una fábrica de paneles solares en Italia.
GE Energy India, filial india de la eléctrica de EE.UU. GE Energy, informó que planea construir una fábrica de turbinas eólicas en India y que creará una sociedad con una empresa local no determinada para desarrollar proyectos de energía nuclear.
Abengoa, consorcio español de ingeniería, informó que ganó un contrato de transmisión eléctrica en Brasil por $1.700 millones para la construcción y explotación de una estación eléctrica, dos estaciones de conversión de corriente y la transmisión entre un complejo hidroeléctrico y São Paulo.
Minera Escondida, mayor yacimiento mundial de cobre en el norte chileno, postergó la construcción de una planta de molibdeno, debido a la caída del precio del metal, informó el operador de la mina BHP Billiton.
Petrobras, petrolera estatal de Brasil, dispondría de acceso a préstamos del fondo soberano de los Emiratos Árabes Unidos, el cual maneja $1 billón (millón de millones) en activos, dijo el Ministro de Minas y Energía, Edison Lobão. Los fondos podrían ser utilizados para inversión en el desarrollo de yacimientos.
Saks, cadena de tiendas por departamento de EE.UU. en la que el magnate mexicano Carlos Slim compró recientemente un 17,6%, anunció la adopción de una nueva regla para bloquear una posible adquisición de su control.
27 noviembre 2008
Venezuela y Rusia crearán un banco...
Los Gobiernos de Venezuela y Rusia han firmado en Caracas siete acuerdos de cooperación en diversas materias, entre ellos uno para "la cooperación en el área del uso de la energía nuclear con fines pacíficos" y la creación de un banco ruso-venezolano.
Banco ruso-venezolano
"En momentos en que quiebran bancos en el mundo desarrollado, nuestros dos países negocian la creación de uno que permitirá financiar el desarrollo", destacó el vicepresidente venezolano, Ramón Carrizález.
La iniciativa del banco ruso-venezolano surge, añadió Cañizález en esa ocasión, "cuando en distintas regiones del mundo se habla de una nueva relación comercial, del uso de monedas distintas al dólar hegemónico para las relaciones entre los países y se habla también de reestructurar el sistema financiero".
El canciller venezolano, Nicolás Maduro, adelantó al respecto que el banco previsto "será poderoso y de inversiones", y permitirá financiar los proyectos conjuntos que impulsen Caracas y Moscú, pero tampoco aludió al monto del capital que aportará cada país.
Otros dos acuerdos de los siete firmados entre ambos países lo fueron en el campo de la energía, el primero de ellos referido a la "cooperación en el área energética", sin especificar más detalles. Además, Venezuela y Rusia sellaron un "acuerdo para el estudio conjunto" del petrolero 'Bloque Ayacucho 3', situado en la rica Faja Petrolífero del Orinoco del oriente de Venezuela.
El acuerdo "permitirá evaluar la producción de crudo extrapesado y su refinamiento dentro de Venezuela así como la comercialización de crudo mejorado fuera del territorio venezolano", según el documento.
Un convenio en materia naval busca "avanzar en la construcción y reparación de buques y plataformas marítimas", así como en el diseño de diversos tipos de buques y sus accesorios, y permitirá "iniciar un plan de formación de mano de obra venezolana". En el área del transporte, Venezuela y Rusia también firmaron un acuerdo sobre "servicios aéreos", por el que se establece un marco legal "para la operación de empresas aeronáuticas en ambos países".
Finalmente, los dos gobiernos acordaron suprimir los requisitos de visado en las visitas de los ciudadanos de los dos países, con lo que "se contribuye a la intensificación y profundización de los intercambios" entre Rusia y Venezuela, según el documento.
La "alianza estratégica" entre el país euroasiático y el caribeño permitió la puesta en marcha, el pasado 7 de noviembre, de la primera perforación de un pozo de gas en el Golfo de Venezuela, en el extremo noroccidental del país.
La perforación comenzó en una plataforma explotada conjuntamente por el grupo estatal Petróleos de Venezuela (Pdvsa) y la empresa rusa 'Gazprom', situada 50 kilómetros al oeste de la península de Paraguaná, sobre aguas territoriales venezolanas.
Banco ruso-venezolano
"En momentos en que quiebran bancos en el mundo desarrollado, nuestros dos países negocian la creación de uno que permitirá financiar el desarrollo", destacó el vicepresidente venezolano, Ramón Carrizález.
La iniciativa del banco ruso-venezolano surge, añadió Cañizález en esa ocasión, "cuando en distintas regiones del mundo se habla de una nueva relación comercial, del uso de monedas distintas al dólar hegemónico para las relaciones entre los países y se habla también de reestructurar el sistema financiero".
El canciller venezolano, Nicolás Maduro, adelantó al respecto que el banco previsto "será poderoso y de inversiones", y permitirá financiar los proyectos conjuntos que impulsen Caracas y Moscú, pero tampoco aludió al monto del capital que aportará cada país.
Otros dos acuerdos de los siete firmados entre ambos países lo fueron en el campo de la energía, el primero de ellos referido a la "cooperación en el área energética", sin especificar más detalles. Además, Venezuela y Rusia sellaron un "acuerdo para el estudio conjunto" del petrolero 'Bloque Ayacucho 3', situado en la rica Faja Petrolífero del Orinoco del oriente de Venezuela.
El acuerdo "permitirá evaluar la producción de crudo extrapesado y su refinamiento dentro de Venezuela así como la comercialización de crudo mejorado fuera del territorio venezolano", según el documento.
Un convenio en materia naval busca "avanzar en la construcción y reparación de buques y plataformas marítimas", así como en el diseño de diversos tipos de buques y sus accesorios, y permitirá "iniciar un plan de formación de mano de obra venezolana". En el área del transporte, Venezuela y Rusia también firmaron un acuerdo sobre "servicios aéreos", por el que se establece un marco legal "para la operación de empresas aeronáuticas en ambos países".
Finalmente, los dos gobiernos acordaron suprimir los requisitos de visado en las visitas de los ciudadanos de los dos países, con lo que "se contribuye a la intensificación y profundización de los intercambios" entre Rusia y Venezuela, según el documento.
La "alianza estratégica" entre el país euroasiático y el caribeño permitió la puesta en marcha, el pasado 7 de noviembre, de la primera perforación de un pozo de gas en el Golfo de Venezuela, en el extremo noroccidental del país.
La perforación comenzó en una plataforma explotada conjuntamente por el grupo estatal Petróleos de Venezuela (Pdvsa) y la empresa rusa 'Gazprom', situada 50 kilómetros al oeste de la península de Paraguaná, sobre aguas territoriales venezolanas.
Los fondos se agarran a la deuda pública...
Basta con ver la evolución de los mercados de renta variable (unos días sube un 10%, al día siguiente cae un 5 para luego volver a subir un 2) para entender por qué los inversores han deshecho posiciones en fondos de renta variable para aumentarlas en fondos de activos más seguros como la deuda pública. Pero este miedo no sólo lo tienen los inversores de bolsa.
También los gestores de fondos de renta variable, que viendo lo que se avecinaba empezaron a reducir su exposición a los mercados para aumentarla en liquidez. Tanto es así que, a día de hoy, la deuda pública ocupa ya las primeras posiciones en varias de las carteras de los productos de renta variable .
A la espera de conocer los datos del tercer trimestre, la última encuesta a gestores realizada por Merrill Lynch en el mes de noviembre podría dar algunas pistas sobre cómo se han movido las carteras de los gestores en los últimos meses. Si bien el nivel de liquidez de éstos seguía siendo elevado, es menor que el registrado en el mes de octubre, al menos entre los gestores de la zona euro. Y es que el 41% de los gestores encuestados reconocía estar sobreponderado en liquidez, frente al 43% de octubre.
Todo lo contrario es lo que ve con los gestores británicos y los estadounidenses, quizá porque hasta ahora han sido los que más han sufrido la crisis financiera. Así, el 50% de los gestores de Reino Unido incrementó su sobreponderación a activos de liquidez frente al 30% de octubre, mientras que el 43% de los estadounidenses también hizo lo mismo, en comparación con el 35% que se decantó por esta opción en el mes de octubre.
También los gestores de fondos de renta variable, que viendo lo que se avecinaba empezaron a reducir su exposición a los mercados para aumentarla en liquidez. Tanto es así que, a día de hoy, la deuda pública ocupa ya las primeras posiciones en varias de las carteras de los productos de renta variable .
A la espera de conocer los datos del tercer trimestre, la última encuesta a gestores realizada por Merrill Lynch en el mes de noviembre podría dar algunas pistas sobre cómo se han movido las carteras de los gestores en los últimos meses. Si bien el nivel de liquidez de éstos seguía siendo elevado, es menor que el registrado en el mes de octubre, al menos entre los gestores de la zona euro. Y es que el 41% de los gestores encuestados reconocía estar sobreponderado en liquidez, frente al 43% de octubre.
Todo lo contrario es lo que ve con los gestores británicos y los estadounidenses, quizá porque hasta ahora han sido los que más han sufrido la crisis financiera. Así, el 50% de los gestores de Reino Unido incrementó su sobreponderación a activos de liquidez frente al 30% de octubre, mientras que el 43% de los estadounidenses también hizo lo mismo, en comparación con el 35% que se decantó por esta opción en el mes de octubre.
Breves América Látina ...
La Organización Mundial del Comercio decidió en favor de Ecuador en una queja que el país entabló en contra de la Unión Europea, determinando que los impuestos que el bloque impone sobre las importaciones de banano infringen las normas internacionales de comercio y perjudican a los productores latinoamericanos.
Mexico aseguró un total de $3.600 millones en préstamos del BID y del Banco Mundial para inyectar liquidez a su sector hipotecario en medio de la crisis financiera, informó el gobierno.
El gobierno de Brasil eliminó el límite a la financiación doméstica contraída por Petrobras, lo que podría ayudar a la petrolera estatal a financiar sus ambiciosos planes de inversión, como el desarrollo de yacimientos en la cuenca de Santos. El límite era de US$3.470 millones al año.
El ALBA, bloque comercial formado por Venezuela, Cuba, Bolivia, Honduras, Nicaragua, y Dominica, discutirá crear una zona monetaria única, dijo el presidente de Venezuela, Hugo Chávez, durante una cumbre de los países miembros en Caracas.
El Banco Mundial otorgará $250 millones a Colombia en diciembre para financiar parte del presupuesto de 2009, dijo el ministro de Hacienda, Oscar Zuluaga. Los recursos, parte de una línea de crédito de US$1.000 millones para el año entrante, se destinarán a programas sociales.
Luis Valdivieso, ministro de Economía de Perú, prevé que el PIB del país crecerá 8% este trimestre y entre 9,3% y 9,4% este año. Agregó que la previsión de expansión del gobierno de 6,5% para 2009 es "razonable".
Mexico aseguró un total de $3.600 millones en préstamos del BID y del Banco Mundial para inyectar liquidez a su sector hipotecario en medio de la crisis financiera, informó el gobierno.
El gobierno de Brasil eliminó el límite a la financiación doméstica contraída por Petrobras, lo que podría ayudar a la petrolera estatal a financiar sus ambiciosos planes de inversión, como el desarrollo de yacimientos en la cuenca de Santos. El límite era de US$3.470 millones al año.
El ALBA, bloque comercial formado por Venezuela, Cuba, Bolivia, Honduras, Nicaragua, y Dominica, discutirá crear una zona monetaria única, dijo el presidente de Venezuela, Hugo Chávez, durante una cumbre de los países miembros en Caracas.
El Banco Mundial otorgará $250 millones a Colombia en diciembre para financiar parte del presupuesto de 2009, dijo el ministro de Hacienda, Oscar Zuluaga. Los recursos, parte de una línea de crédito de US$1.000 millones para el año entrante, se destinarán a programas sociales.
Luis Valdivieso, ministro de Economía de Perú, prevé que el PIB del país crecerá 8% este trimestre y entre 9,3% y 9,4% este año. Agregó que la previsión de expansión del gobierno de 6,5% para 2009 es "razonable".
Breves : Lufthansa, Virgin Atlantic, Deere ...
Lufthansa dijo que creará su propia empresa de aviación en el lucrativo mercado de Italia, en 2009. La aerolínea alemana asegura que la decisión no significa que "cerrará las puertas" a las posibilidades de asociarse con el consorcio de empresas italianas que está comprando Alitalia, actualmente en bancarrota y también disputada por la aerolínea Air France-KLM.Virgin Atlantic anunció haberle pedido a la Comisión Europea que rechace la empresa conjunta entre British Airways y American Airlines. Virgin argumenta que las rivales usarían su poder de mercado para perjudicar a otros competidores.
Deere, fabricante de EE.UU. de tractores y equipos agrícolas, advirtió que sus ganancias caerán en el año fiscal iniciado en noviembre, por el bajón económico. Según la empresa, la demanda está bajando en América Latina y Europa Central.
Deere, fabricante de EE.UU. de tractores y equipos agrícolas, advirtió que sus ganancias caerán en el año fiscal iniciado en noviembre, por el bajón económico. Según la empresa, la demanda está bajando en América Latina y Europa Central.
El pánico que llevó a Morgan Stanley al borde de la quiebra...
Dos días después de que Lehman Brothers Holdings se declarara en bancarrota, se diseminó un rumor explosivo: otra gran firma de Wall Street, Morgan Stanley, también estaba al borde de la quiebra. En aquel 17 de septiembre se decía que Deutsche Bank AG le había cancelado una línea de crédito de $25.000 millones al banco de inversión.
La información era falsa, pero el rumor ayudó a desencadenar una ola de apuestas contra Morgan Stanley. Su presidente ejecutivo, John Mack, se quejó amargamente de que operadores codiciosos estaban sembrando el pánico. Pero faltaba una información esencial: ¿Quién, exactamente, estaba detrás de esas transacciones?
Los registros de operaciones ofrecen ahora una respuesta parcial. Esos documentos revelan que algunas de las mayores firmas de Wall Street (Merrill Lynch & Co., Citigroup Inc., Deutsche Bank y UBS AG ) estaban apostando a lo grande contra Morgan Stanley. La estrategia de esas firmas se basaba en utilizar complejos instrumentos financieros llamados CDS (por sus siglas en inglés de Credit-Default Swaps), un tipo de seguro contra la impagos.
Un examen de esas transacciones realizado por WSJ también revela que los CDS jugaron un rol importante en empeorar el panorama pesimista del mercado sobre Morgan Stanley, lo que, a su vez, llevó la os operadores a invertir contra las acciones de la firma, vendiéndolas al descubierto. La correlación entre las transacciones con CDS y la venta al descubierto aceleró la caída del banco.
Durante años, la venta de CDS ha sido una mina de oro para Wall Street. Pero, irónicamente, en aquellos tumultuosos días de septiembre, el mercado de CDS se volvió contra Morgan Stanley. Se convirtió en un barómetro muy visible del pánico de 2008, alimentando la crisis que acabó provocando una intervención del gobierno.Otras firmas también estaban negociando CDS de Morgan el 17 de septiembre: Royal Bank of Canada, Swiss Re y varios fondos de cobertura.
La presión también se intensificó en otro frente: hubo un aumento en las ventas al descubierto —apuestas contra las acciones de Morgan— por parte de grandes fondos de cobertura. Al final del día, la acción de Morgan había caído 24% y las autoridades temían que los inversores rapaces estuvieran con la mira puesta en los bancos de inversión.
Ese tipo de transacción, que ya había derrumbado a Bear Stearns Cos. y Lehman, hizo que las acciones de Citigroup se desplomaran 60% la semana pasada, llevando al banco a un nuevo rescate gubernamental.
Los inversores todavía están intentando descubrir lo que causó el caos en el mercado a mediados de septiembre y si los CDS o las acciones de Morgan Stanley fueron negociados de manera ilícita. El fiscal general de Nueva York, Andrew Cuomo, la oficina de la fiscalía general de Estados Unidos en Manhattan y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) están investigando si hubo manipulación del mercado por parte de corredores que supuestamente divulgaron falsos rumores para lucrar con sus apuestas. Las investigaciones también buscan verificar si los operadores compraron CDS a altos precios para provocar temores respecto a la estabilidad de Morgan y de esa forma lucrarse en otras inversiones, y si las transacciones involucraron cotizaciones falsas.
Todavía no ha surgido públicamente ninguna prueba de que ninguna firma haya hecho nada ilegal en relación a las acciones o CDS de Morgan Stanley. La mayor parte de las firmas afirma que compró los CDS para protegerse contra posibles pérdidas con varios tipos de negocios que estaban haciendo con Morgan. Algunas aseguran que sus inversiones en CDS fueron pequeñas frente a todas las transacciones de ese tipo que se hicieron ese día.
Probar que el precio de cualquier papel fue manipulado es extraordinariamente difícil. El mercado de CDS no es nada transparente: las transacciones se hacen por teléfono e email, sin cotizaciones de precios públicas.
Erik Sirri, un director de mercados de la SEC, afirma que el mercado de canjes es vulnerable a la manipulación. "Las transacciones de bajo volumen en un mercado relativamente pequeño pueden ser usadas para sugerir que un crédito es considerado débil por el mercado", testificó el mes pasado ante el Congreso de EE.UU. Sirri dijo que la SEC temía que las transacciones con CDS estuviesen causando inversiones contra las acciones.
Morgan había empezado septiembre en buena forma. En los dos primeros trimestres fiscales, terminados el 31 de mayo, había registrado ganancia. Al contrario de Lehman, no estaba muy expuesto a las hipotecas residenciales de alto riesgo, aunque era vulnerable a los mercados de inmuebles comerciales y de préstamos apalancados. Mack sabía que la ganancia del tercer trimestre sería mayor de lo esperado.
El 14 de septiembre, mientras Lehman se preparaba para pedir la protección por bancarrota, Mack les dijo a sus empleados mediante un informe interno que Morgan "estaba posicionada para salir victoriosa en este desafiante entorno". El día siguiente, la firma consiguió algunos nuevos clientes de fondos de cobertura que habían huido de Lehman.
Sin embargo, los rumores persistían, con los operadores preocupados con quien sería la siguiente en caer. La conversación entre los fondos de cobertura, según algunos operadores, era que Morgan Stanley tenía $200.000 millones en riesgo debido a sus transacciones con American International Group Inc., la aseguradora que entonces se encontraba al borde de la quiebra. Eso no era verdad. Morgan le informó a la SEC que su exposición a AIG era "irrelevante".
Algunos corredores de J.P. Morgan Chase & Co. estaban sugiriendo a clientes de Morgan que era arriesgado conservar cuentas en esa firma, según fuentes al tanto. Mack se quejó a James Dimon, presidente ejecutivo de J.P. Morgan, que puso fin a esas habladurías, según esas fuentes. Deutsche Bank, UBS y Credit Suisse también ofrecieron sus servicios a los fondos de cobertura atendidos por Morgan.
El 16 de septiembre, las acciones de Morgan Stanley cayeron bruscamente durante el día, aunque repuntaron más tarde. Algunos fondos de cobertura sacaron activos de la firma, preocupados por la posibilidad de que Morgan pudiera seguir los pasos de Lehman hacia la corte de bancarrotas, con el riesgo de inmovilizar los activos de los clientes. En un esfuerzo por calmar los temores, Morgan Stanley publicó sus ganancias esa tarde a las 4:10, un día antes de lo previsto.
"Es muy importante devolver algo de cordura al mercado", afirmó Colm Kelleher, el director general de finanzas de Morgan, en una teleconferencia con inversores. "Francamente, la situación se está poniendo fuera de control, y se están repitiendo rumores ridículos."
El analista de UBS Glenn Schorr le preguntó a Kelleher por el costo cada vez más alto de los seguros en el mercado de canjes para incumplimiento de deuda de Morgan Stanley. La protección para $10 millones de deuda de Morgan Stanley había aumentado a $727.900 por año, de $221.000 el 10 de septiembre, según CMA DataVision.
Es imposible saber con certeza cuál era la motivación de los compradores de los CDS de Morgan Stanley. Estos compradores de CDS recibirían pagos si Morgan Stanley incumpliera sus pagos de bonos y préstamos. Algunos compradores, sin duda, poseían esos seguros del banco y simplemente trataban de protegerse contra una posible insolvencia. Pero los CDS también eran una buena forma de especular, para corredores que no tenían esos valores. El valor de los CDS aumenta ante el temor de impago. Así que los corredores que creían que los temores sobre Morgan Stanley podían intensificarse podían usar los CDS para intentar obtener una ganancia rápida.
En medio de la incertidumbre de ese 16 de septiembre, Millennium Partners LP, un fondo de cobertura con $13.500 millones en activos, pidió sacar $800 millones de los más de $1.000 millones de activos que tenía en Morgan Stanley, según personas al tanto de las extracciones. Por separado, Millennium también había vendido al descubierto acciones de Morgan Stanley, parte de una serie de apuestas pesimistas sobre firmas financieras, afirmó una de estas personas. Además, el fondo de cobertura compró opciones de venta, que le daban el derecho de vender acciones de Morgan a un precio fijo en el futuro.
"Miren, tenemos que proteger nuestros activos", le aseguró Israel Englander, director de Millennium, a un ejecutivo de Morgan Stanley, según una persona al tanto de la conversación. "Esto no es personal". Esas apuestas a la caída de las acciones, pequeñas en comparación al tamaño total de Millennium, aumentaron en valor a medida que caían las acciones de Morgan.
En la mañana del 17 de septiembre, David "Tiger" Williams, presidente ejecutivo de Williams Trading LLC, que ofrece servicios de corretaje a fondos de cobertura, se enteró por uno de sus operadores que un fondo había movido una cuenta de corretaje de $800 millones de Morgan Stanley a un rival. El operador, que estaba al teléfono con el director del fondo que había movido el dinero, preguntó por qué. Morgan Stanley iba a quebrar, respondió su cliente.
Al ser presionado para dar más detalles, el director del fondo repitió el rumor sobre que Deutsche Bank había retirado una línea de crédito de $25.000 millones. Williams acudió a los teléfonos. Sus fuentes en el mercado le dijeron que creían que el dato era falso. Pero el daño ya estaba hecho.
Para las 7:10 de esa mañana, un corredor de Deutsche Bank cotizó la compra de protección sobre $10 millones de deuda de Morgan Stanley en un precio de $750.000. Para las 10 de la mañana, Citigroup y otros agentes bursátiles les cotizaban al precio de $890.000. A medida que se extendió el rumor sobre Deutsche, las acciones de Morgan cayeron , de $26 a las 10 de la mañana a cerca de $16 a las 11:30.
Antes del mediodía, los agentes bursátiles comenzaron a cotizar el costo de seguros sobre Morgan en "puntos por adelantado", que en la jerga de Wall Street se refiere a transacciones en que los compradores deben pagar por lo menos $1 millón por adelantado, más una prima anual, para asegurar $10 millones de deuda. En el caso de Morgan, algunos agentes bursátiles pedían más de $2 millones por adelantado.
"La protección que compramos fue una simple cobertura, no fue motivada por ninguna valoración negativa de Morgan Stanley", afirma John Meyers, de AllianceBernstein.
Desde Deutsche Bank y Citigroup aseguran que sus operaciones de corretaje fueron relativamente pequeñas. Merrill, UBS y Swiss Re no quisieron comentar sobre las operaciones.
Durante el frenesí de corretaje el 17 de septiembre, John Mack había comenzado a mantener conversaciones sobre una fusión con Wachovia Corp. Cuatro días más tarde, Morgan Stanley cambió el curso y se convirtió en un holding bancario y obtuvo mayor acceso a fondos del gobierno. El mes pasado, tras levantar $9.000 millones de un banco japonés, recibió una inyección de capital de $10.000 millones del gobierno de EE.UU.
La información era falsa, pero el rumor ayudó a desencadenar una ola de apuestas contra Morgan Stanley. Su presidente ejecutivo, John Mack, se quejó amargamente de que operadores codiciosos estaban sembrando el pánico. Pero faltaba una información esencial: ¿Quién, exactamente, estaba detrás de esas transacciones?
Los registros de operaciones ofrecen ahora una respuesta parcial. Esos documentos revelan que algunas de las mayores firmas de Wall Street (Merrill Lynch & Co., Citigroup Inc., Deutsche Bank y UBS AG ) estaban apostando a lo grande contra Morgan Stanley. La estrategia de esas firmas se basaba en utilizar complejos instrumentos financieros llamados CDS (por sus siglas en inglés de Credit-Default Swaps), un tipo de seguro contra la impagos.
Un examen de esas transacciones realizado por WSJ también revela que los CDS jugaron un rol importante en empeorar el panorama pesimista del mercado sobre Morgan Stanley, lo que, a su vez, llevó la os operadores a invertir contra las acciones de la firma, vendiéndolas al descubierto. La correlación entre las transacciones con CDS y la venta al descubierto aceleró la caída del banco.
Durante años, la venta de CDS ha sido una mina de oro para Wall Street. Pero, irónicamente, en aquellos tumultuosos días de septiembre, el mercado de CDS se volvió contra Morgan Stanley. Se convirtió en un barómetro muy visible del pánico de 2008, alimentando la crisis que acabó provocando una intervención del gobierno.Otras firmas también estaban negociando CDS de Morgan el 17 de septiembre: Royal Bank of Canada, Swiss Re y varios fondos de cobertura.
La presión también se intensificó en otro frente: hubo un aumento en las ventas al descubierto —apuestas contra las acciones de Morgan— por parte de grandes fondos de cobertura. Al final del día, la acción de Morgan había caído 24% y las autoridades temían que los inversores rapaces estuvieran con la mira puesta en los bancos de inversión.
Ese tipo de transacción, que ya había derrumbado a Bear Stearns Cos. y Lehman, hizo que las acciones de Citigroup se desplomaran 60% la semana pasada, llevando al banco a un nuevo rescate gubernamental.
Origen del caos
Los inversores todavía están intentando descubrir lo que causó el caos en el mercado a mediados de septiembre y si los CDS o las acciones de Morgan Stanley fueron negociados de manera ilícita. El fiscal general de Nueva York, Andrew Cuomo, la oficina de la fiscalía general de Estados Unidos en Manhattan y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) están investigando si hubo manipulación del mercado por parte de corredores que supuestamente divulgaron falsos rumores para lucrar con sus apuestas. Las investigaciones también buscan verificar si los operadores compraron CDS a altos precios para provocar temores respecto a la estabilidad de Morgan y de esa forma lucrarse en otras inversiones, y si las transacciones involucraron cotizaciones falsas.
Todavía no ha surgido públicamente ninguna prueba de que ninguna firma haya hecho nada ilegal en relación a las acciones o CDS de Morgan Stanley. La mayor parte de las firmas afirma que compró los CDS para protegerse contra posibles pérdidas con varios tipos de negocios que estaban haciendo con Morgan. Algunas aseguran que sus inversiones en CDS fueron pequeñas frente a todas las transacciones de ese tipo que se hicieron ese día.
Probar que el precio de cualquier papel fue manipulado es extraordinariamente difícil. El mercado de CDS no es nada transparente: las transacciones se hacen por teléfono e email, sin cotizaciones de precios públicas.
Erik Sirri, un director de mercados de la SEC, afirma que el mercado de canjes es vulnerable a la manipulación. "Las transacciones de bajo volumen en un mercado relativamente pequeño pueden ser usadas para sugerir que un crédito es considerado débil por el mercado", testificó el mes pasado ante el Congreso de EE.UU. Sirri dijo que la SEC temía que las transacciones con CDS estuviesen causando inversiones contra las acciones.
Morgan había empezado septiembre en buena forma. En los dos primeros trimestres fiscales, terminados el 31 de mayo, había registrado ganancia. Al contrario de Lehman, no estaba muy expuesto a las hipotecas residenciales de alto riesgo, aunque era vulnerable a los mercados de inmuebles comerciales y de préstamos apalancados. Mack sabía que la ganancia del tercer trimestre sería mayor de lo esperado.
El 14 de septiembre, mientras Lehman se preparaba para pedir la protección por bancarrota, Mack les dijo a sus empleados mediante un informe interno que Morgan "estaba posicionada para salir victoriosa en este desafiante entorno". El día siguiente, la firma consiguió algunos nuevos clientes de fondos de cobertura que habían huido de Lehman.
Sin embargo, los rumores persistían, con los operadores preocupados con quien sería la siguiente en caer. La conversación entre los fondos de cobertura, según algunos operadores, era que Morgan Stanley tenía $200.000 millones en riesgo debido a sus transacciones con American International Group Inc., la aseguradora que entonces se encontraba al borde de la quiebra. Eso no era verdad. Morgan le informó a la SEC que su exposición a AIG era "irrelevante".
Algunos corredores de J.P. Morgan Chase & Co. estaban sugiriendo a clientes de Morgan que era arriesgado conservar cuentas en esa firma, según fuentes al tanto. Mack se quejó a James Dimon, presidente ejecutivo de J.P. Morgan, que puso fin a esas habladurías, según esas fuentes. Deutsche Bank, UBS y Credit Suisse también ofrecieron sus servicios a los fondos de cobertura atendidos por Morgan.
El 16 de septiembre, las acciones de Morgan Stanley cayeron bruscamente durante el día, aunque repuntaron más tarde. Algunos fondos de cobertura sacaron activos de la firma, preocupados por la posibilidad de que Morgan pudiera seguir los pasos de Lehman hacia la corte de bancarrotas, con el riesgo de inmovilizar los activos de los clientes. En un esfuerzo por calmar los temores, Morgan Stanley publicó sus ganancias esa tarde a las 4:10, un día antes de lo previsto.
"Es muy importante devolver algo de cordura al mercado", afirmó Colm Kelleher, el director general de finanzas de Morgan, en una teleconferencia con inversores. "Francamente, la situación se está poniendo fuera de control, y se están repitiendo rumores ridículos."
El analista de UBS Glenn Schorr le preguntó a Kelleher por el costo cada vez más alto de los seguros en el mercado de canjes para incumplimiento de deuda de Morgan Stanley. La protección para $10 millones de deuda de Morgan Stanley había aumentado a $727.900 por año, de $221.000 el 10 de septiembre, según CMA DataVision.
Es imposible saber con certeza cuál era la motivación de los compradores de los CDS de Morgan Stanley. Estos compradores de CDS recibirían pagos si Morgan Stanley incumpliera sus pagos de bonos y préstamos. Algunos compradores, sin duda, poseían esos seguros del banco y simplemente trataban de protegerse contra una posible insolvencia. Pero los CDS también eran una buena forma de especular, para corredores que no tenían esos valores. El valor de los CDS aumenta ante el temor de impago. Así que los corredores que creían que los temores sobre Morgan Stanley podían intensificarse podían usar los CDS para intentar obtener una ganancia rápida.
En medio de la incertidumbre de ese 16 de septiembre, Millennium Partners LP, un fondo de cobertura con $13.500 millones en activos, pidió sacar $800 millones de los más de $1.000 millones de activos que tenía en Morgan Stanley, según personas al tanto de las extracciones. Por separado, Millennium también había vendido al descubierto acciones de Morgan Stanley, parte de una serie de apuestas pesimistas sobre firmas financieras, afirmó una de estas personas. Además, el fondo de cobertura compró opciones de venta, que le daban el derecho de vender acciones de Morgan a un precio fijo en el futuro.
"Miren, tenemos que proteger nuestros activos", le aseguró Israel Englander, director de Millennium, a un ejecutivo de Morgan Stanley, según una persona al tanto de la conversación. "Esto no es personal". Esas apuestas a la caída de las acciones, pequeñas en comparación al tamaño total de Millennium, aumentaron en valor a medida que caían las acciones de Morgan.
En la mañana del 17 de septiembre, David "Tiger" Williams, presidente ejecutivo de Williams Trading LLC, que ofrece servicios de corretaje a fondos de cobertura, se enteró por uno de sus operadores que un fondo había movido una cuenta de corretaje de $800 millones de Morgan Stanley a un rival. El operador, que estaba al teléfono con el director del fondo que había movido el dinero, preguntó por qué. Morgan Stanley iba a quebrar, respondió su cliente.
Al ser presionado para dar más detalles, el director del fondo repitió el rumor sobre que Deutsche Bank había retirado una línea de crédito de $25.000 millones. Williams acudió a los teléfonos. Sus fuentes en el mercado le dijeron que creían que el dato era falso. Pero el daño ya estaba hecho.
Para las 7:10 de esa mañana, un corredor de Deutsche Bank cotizó la compra de protección sobre $10 millones de deuda de Morgan Stanley en un precio de $750.000. Para las 10 de la mañana, Citigroup y otros agentes bursátiles les cotizaban al precio de $890.000. A medida que se extendió el rumor sobre Deutsche, las acciones de Morgan cayeron , de $26 a las 10 de la mañana a cerca de $16 a las 11:30.
Antes del mediodía, los agentes bursátiles comenzaron a cotizar el costo de seguros sobre Morgan en "puntos por adelantado", que en la jerga de Wall Street se refiere a transacciones en que los compradores deben pagar por lo menos $1 millón por adelantado, más una prima anual, para asegurar $10 millones de deuda. En el caso de Morgan, algunos agentes bursátiles pedían más de $2 millones por adelantado.
Durante el día, Merrill compró CDS para cubrir $106,2 millones en deuda de Morgan Stanley, según los documentos de corretaje. Deutsche Bank compró CDS que cubrían $50,6 millones; Swiss Re, $40 millones; UBS y Citigroup, $35 millones cada uno; Royal Bank of Canada, $33 millones, y ACM Global Credit, un fondo de inversión operado por AllianceBernstein Holding, $28 millones, según los documentos.
Al día siguiente, algunos de esos nombres habían vuelto al mercado. Merrill compró protección sobre otros $43 millones de deuda de Morgan Stanley; Royal Bank of Canada, $36 millones; y Citigroup, $20,7 millones, indican los documentos. Ninguna de las firmas desea hacer comentarios sobre cuánto pagaron por los CDS, o si obtuvieron ganancias sobre las operaciones.
"La protección que compramos fue una simple cobertura, no fue motivada por ninguna valoración negativa de Morgan Stanley", afirma John Meyers, de AllianceBernstein.
Desde Deutsche Bank y Citigroup aseguran que sus operaciones de corretaje fueron relativamente pequeñas. Merrill, UBS y Swiss Re no quisieron comentar sobre las operaciones.
Durante el frenesí de corretaje el 17 de septiembre, John Mack había comenzado a mantener conversaciones sobre una fusión con Wachovia Corp. Cuatro días más tarde, Morgan Stanley cambió el curso y se convirtió en un holding bancario y obtuvo mayor acceso a fondos del gobierno. El mes pasado, tras levantar $9.000 millones de un banco japonés, recibió una inyección de capital de $10.000 millones del gobierno de EE.UU.
Las negociaciones entre Cerberus y Daimler encuentran obstáculos...
La automotriz alemana Daimler AG informó el miércoles que las negociaciones para vender el 19,9% que aún posee en Chrysler LLC a Cerberus Capital Management LP se encuentran con problemas.
Daimler dijo que la firma de capital privado ha hecho "demandas exageradas" que según la automotriz "exceden el valor de la inversión de Cerberus en Chrysler". Cerberus invirtió $7.200 millones en el 80,1% que posee.
Daimler vendió la mayor parte de Chrysler a Cerberus el año pasado en una complicada transacción que permitió que Daimler se deshiciera de los cargos de jubilación y salud de Chrysler, los cuales pasaron al nuevo holding. Daimler aseguró que las negociaciones con Cerberus se han vuelto "considerablemente más difíciles" en las últimas semanas.
Uno de los problemas es el acuerdo que estipula que Cerberus tome control de los centros de distribución internacional de Chrysler, dijo un portavoz de Daimler. Los centros supervisan el desarrollo de concesionarios y la distribución de vehículos en países como Polonia y Alemania. Bajo el acuerdo, Daimler debía operar estos centros por cerca de un año después de que Cerberus comprara la participación.
Daimler dijo que la firma de capital privado ha hecho "demandas exageradas" que según la automotriz "exceden el valor de la inversión de Cerberus en Chrysler". Cerberus invirtió $7.200 millones en el 80,1% que posee.
Daimler vendió la mayor parte de Chrysler a Cerberus el año pasado en una complicada transacción que permitió que Daimler se deshiciera de los cargos de jubilación y salud de Chrysler, los cuales pasaron al nuevo holding. Daimler aseguró que las negociaciones con Cerberus se han vuelto "considerablemente más difíciles" en las últimas semanas.
Uno de los problemas es el acuerdo que estipula que Cerberus tome control de los centros de distribución internacional de Chrysler, dijo un portavoz de Daimler. Los centros supervisan el desarrollo de concesionarios y la distribución de vehículos en países como Polonia y Alemania. Bajo el acuerdo, Daimler debía operar estos centros por cerca de un año después de que Cerberus comprara la participación.
La Fed aprueba oficialmente la compra de Merrill Lynch...
La Junta de la Reserva Federal aprobó oficialmente el miércoles la adquisición de Merrill Lynch & Co. (MER) por parte de Bank of America Corp., en lo que constituye un acuerdo que volverá aún más grande a la mayor institución de depósitos de Estados Unidos.
El plan de Bank of America para adquirir Merrill Lynch en una transacción avaluada en $50.000 millones fue anunciado por primera vez en septiembre en medio de la creciente agitación financiera en Wall Street. El anuncio se produjo el mismo día en que el banco de inversión Lehman Brothers (LEH) solicitó la protección de las leyes de bancarrota de Estados Unidos.
La Fed indicó que para aprobar la adquisición consideró cuidadosamente la propuesta y decidió que "es improbable que tenga un efecto adverso significativo sobre la competencia en cualquier mercado bancario relevante o en cualquier mercado relevante".
La Fed señaló que la adquisición llevará los activos totales consolidados de la compañía a cerca de $2,7 billones y sus depósitos a $852.000 millones.
El plan de Bank of America para adquirir Merrill Lynch en una transacción avaluada en $50.000 millones fue anunciado por primera vez en septiembre en medio de la creciente agitación financiera en Wall Street. El anuncio se produjo el mismo día en que el banco de inversión Lehman Brothers (LEH) solicitó la protección de las leyes de bancarrota de Estados Unidos.
La Fed indicó que para aprobar la adquisición consideró cuidadosamente la propuesta y decidió que "es improbable que tenga un efecto adverso significativo sobre la competencia en cualquier mercado bancario relevante o en cualquier mercado relevante".
La Fed señaló que la adquisición llevará los activos totales consolidados de la compañía a cerca de $2,7 billones y sus depósitos a $852.000 millones.
Panasonic encuentra un obstáculo en Goldman Sachs...
Los esfuerzos de Panasonic Corp. para comprar a su rival Sanyo Electric Co. se congelaron después que uno de los principales accionistas de Sanyo, Goldman Sachs Group Inc., diera por terminadas las negociaciones para vender su participación mayoritaria a Panasonic en lo que fue considerada como la primer gran consolidación en el sector de electrónicos de Japón.
La decisión de Goldman se presenta luego de lo que algunos analistas consideran como una primera oferta baja por parte de Panasonic por las acciones de Sanyo.
Panasonic ofreció a un grupo de tres inversionistas en Sanyo, incluyendo a Goldman, 120 yen ($1,25) la acción, según una fuente. El grupo, que también incluye a las firmas Sumitomo Mitsui Banking Corp. y Daiwa Securities SMBC Co., posee acciones preferenciales equivalentes a una participación del 70% en Sanyo. Las acciones se convertirán en títulos comunes el próximo año.Ese precio de 120 yenes está muy por debajo del valor de mercado actual de Sanyo.
Goldman Sachs y Daiwa Securities SMBC poseen 41,7% cada uno de las acciones preferenciales, con Sumitomo Mitsui en posesión de un 16,6%.
La decisión de Goldman se presenta luego de lo que algunos analistas consideran como una primera oferta baja por parte de Panasonic por las acciones de Sanyo.
Panasonic ofreció a un grupo de tres inversionistas en Sanyo, incluyendo a Goldman, 120 yen ($1,25) la acción, según una fuente. El grupo, que también incluye a las firmas Sumitomo Mitsui Banking Corp. y Daiwa Securities SMBC Co., posee acciones preferenciales equivalentes a una participación del 70% en Sanyo. Las acciones se convertirán en títulos comunes el próximo año.Ese precio de 120 yenes está muy por debajo del valor de mercado actual de Sanyo.
Goldman Sachs y Daiwa Securities SMBC poseen 41,7% cada uno de las acciones preferenciales, con Sumitomo Mitsui en posesión de un 16,6%.
Porsche no aumentaría su participación en VW en 2008...
Porsche Automobil Holding SE anunció el miércoles que la crisis financiera hace que sea cada vez más improbable que el fabricante de coches deportivos aumente su participación en Volkswagen AG por encima del 50% antes de que acabe 2008 y agregó que las ventas en los primeros cuatro meses del ejercicio fiscal se redujeron un 18%.
"Nuestro objetivo sigue siendo aumentar nuestra participación en VW tan pronto como sea posible por encima del 50%", indicó Wendelin Wiedeking, consejero delegado de Porsche, en la conferencia de prensa sobre los resultados anuales de la empresa.
"Sin embargo, en vista del actual entorno económico, cada vez es más improbable que logremos ese objetivo en lo que queda (de 2008)".
Porsche controla directamente un 42,6% de las accioens de Volkswagen y tiene acceso a otro 31,5% a través de opciones. La empresa ha dicho que desea aumentar su participación al 75%.
"Nuestro objetivo sigue siendo aumentar nuestra participación en VW tan pronto como sea posible por encima del 50%", indicó Wendelin Wiedeking, consejero delegado de Porsche, en la conferencia de prensa sobre los resultados anuales de la empresa.
"Sin embargo, en vista del actual entorno económico, cada vez es más improbable que logremos ese objetivo en lo que queda (de 2008)".
Porsche controla directamente un 42,6% de las accioens de Volkswagen y tiene acceso a otro 31,5% a través de opciones. La empresa ha dicho que desea aumentar su participación al 75%.
Peligra la adquisición de BCE por requerimiento de liquidez...
La compra de $42.000 millones de BCE Inc., a punto de convertirse en una de las mayores compras apalancadas de la historia, fue puesta en duda el miércoles cuando la compañía advirtió que tal vez no podría cumplir con las condiciones del acuerdo de fusión.
BCE, la casa matriz de la telefónica Bell Canada, dijo que la firma de valoración independiente KPMG ha notificado a la compañía , que las condiciones actuales del mercado y la cantidad de deuda usada para financiar el acuerdo, no es posible dar una opinión de solvencia, condición explicita para cerrar la fusión, la cual debería completarse el 11 de diciembre.
La compañía canadiense dijo que está en desacuerdo con la concluisión de KPMG y que revisará la metodología usada por la firma de valoración. Debido a que la conclusión es preliminar, KPMG podría llegar a una conclusión diferente antes de la fecha de cierre del acuerdo.
"BCE actualmente disfruta de calificaciones sólidas de crédito de grado de inversión, tiene $2.800 millones en efectivo, un nivel bajo de deuda con vencimiento a mediano plazo .
Sin embargo, desde que comenzó la crisis a mediados de 2007, una serie de adquisiciones han sido revisadas, incluyendo aquellas del operador de equipos United Rentals, Sallie Mae y la firma de apuestas Penn National.
Es inusual que un acuerdo de fusión requiera un certificado de solvencia como condición para concretarse. Los bancos usualmente requieren un certificado de solvencia como una condición para financiar una transacción, pero BCE puso esta cláusula para protegerse de las quejas de sus tenedores de bonos sobre la nueva estructura de capital de lan empresa, la cual contaba con mucha deuda.
BCE, la casa matriz de la telefónica Bell Canada, dijo que la firma de valoración independiente KPMG ha notificado a la compañía , que las condiciones actuales del mercado y la cantidad de deuda usada para financiar el acuerdo, no es posible dar una opinión de solvencia, condición explicita para cerrar la fusión, la cual debería completarse el 11 de diciembre.
La compañía canadiense dijo que está en desacuerdo con la concluisión de KPMG y que revisará la metodología usada por la firma de valoración. Debido a que la conclusión es preliminar, KPMG podría llegar a una conclusión diferente antes de la fecha de cierre del acuerdo.
"BCE actualmente disfruta de calificaciones sólidas de crédito de grado de inversión, tiene $2.800 millones en efectivo, un nivel bajo de deuda con vencimiento a mediano plazo .
Sin embargo, desde que comenzó la crisis a mediados de 2007, una serie de adquisiciones han sido revisadas, incluyendo aquellas del operador de equipos United Rentals, Sallie Mae y la firma de apuestas Penn National.
Es inusual que un acuerdo de fusión requiera un certificado de solvencia como condición para concretarse. Los bancos usualmente requieren un certificado de solvencia como una condición para financiar una transacción, pero BCE puso esta cláusula para protegerse de las quejas de sus tenedores de bonos sobre la nueva estructura de capital de lan empresa, la cual contaba con mucha deuda.
El consumo en EE.UU. continúa cayendo...
Los consumidores estadounidenses redujeron sus gastos en octubre al ritmo más rápido en siete años, a la vez que un indicador clave de la inflación experimentó una disminución.
Los gastos personales cayeron un 1,0% en octubre frente al mes anterior, cuando disminuyeron un 0,3%, informó el miércoles el Departamento de Comercio. Los gastos habían caído un 0,1% en agosto y julio.
La caída del 1,0% fue la más pronunciada desde la merma del 1,2% en septiembre del 2001.
Por otra parte, los ingresos personales ascendieron a una tasa ajustada por factores estacionales del 0,3% frente al mes anterior.
Los ingresos personales crecieron en septiembre un 0,1%. En forma previa, el Gobierno había estimado el ascenso de septiembre en un 0,2%. La proyección de los economistas consultados era que los ingresos crecieran un 0,1% en octubre y que los gastos cayeran un 1,2%.
El ingreso personal disponible -o ingreso después de impuestos- ascendió un 0,4% en octubre, luego de aumentar un 0,1% en septiembre.
Entre los indicadores de la inflación, el índice de precios para los gastos de consumo personal descendió un 0,6% en octubre, frente al mes anterior, cuando subió un 0,1%.
Sobre una base interanual, el índice de precios para los gastos de consumo personal creció un 3,2% en octubre. En septiembre, el aumento interanual fue del 4,1%.
El índice básico de precios para los gastos de consumo personal -que excluye los alimentos y la energía- se mantuvo sin cambios en octubre frente al mes previo, tras ascender un 0,2% en septiembre.
Sobre una base interanual, el índice básico aumentó un 2,1% en octubre, tras ascender un 2,3% en septiembre.
El Departamento de Comercio informó además que los ahorros personales como porcentaje del ingreso personal disponible fueron del 2,4% en octubre, frente al 1,0% de septiembre.
Los gastos personales cayeron un 1,0% en octubre frente al mes anterior, cuando disminuyeron un 0,3%, informó el miércoles el Departamento de Comercio. Los gastos habían caído un 0,1% en agosto y julio.
La caída del 1,0% fue la más pronunciada desde la merma del 1,2% en septiembre del 2001.
Por otra parte, los ingresos personales ascendieron a una tasa ajustada por factores estacionales del 0,3% frente al mes anterior.
Los ingresos personales crecieron en septiembre un 0,1%. En forma previa, el Gobierno había estimado el ascenso de septiembre en un 0,2%. La proyección de los economistas consultados era que los ingresos crecieran un 0,1% en octubre y que los gastos cayeran un 1,2%.
El ingreso personal disponible -o ingreso después de impuestos- ascendió un 0,4% en octubre, luego de aumentar un 0,1% en septiembre.
Entre los indicadores de la inflación, el índice de precios para los gastos de consumo personal descendió un 0,6% en octubre, frente al mes anterior, cuando subió un 0,1%.
Sobre una base interanual, el índice de precios para los gastos de consumo personal creció un 3,2% en octubre. En septiembre, el aumento interanual fue del 4,1%.
El índice básico de precios para los gastos de consumo personal -que excluye los alimentos y la energía- se mantuvo sin cambios en octubre frente al mes previo, tras ascender un 0,2% en septiembre.
Sobre una base interanual, el índice básico aumentó un 2,1% en octubre, tras ascender un 2,3% en septiembre.
La Reserva Federal presta especial atención a la lectura interanual del índice básico de precios para los gastos de consumo personal con el fin de determinar la existencia de señales de presiones inflacionarias excesivas. Se considera que la denominada zona de comodidad del banco central se ubica entre el 1,5% y el 2,0%.
El Departamento de Comercio informó además que los ahorros personales como porcentaje del ingreso personal disponible fueron del 2,4% en octubre, frente al 1,0% de septiembre.
Resumen de prensa, España ...
* Según 'El País', 'Cinco Días'. El presidente de la Comisión Europea, José Manuel Durao Barroso, presentó el plan fiscal como una buena oportunidad para desmarcarse "de lo que se llama el atractivo intelectual y el glamour del pesimismo". Barroso advirtió que esa pasión por los negros presagios "no va a resolver los problemas". El portugués confía, en cambio, en que su plan de recuperación ponga unos cimientos "firmes para el futuro". Así, la inyección fiscal será de 200.000 millones de euros durante los próximos dos años, aunque el documento aprobado ayer no concreta demasiado cómo se llega a esa cifra. La CE propone que el impulso nacional se canalice mediante rebajas impositivas, incentivos fiscales asociados al impacto medioambiental o reducción de las cargas fiscales y sociales de los salarios. El organismo comunitario, no obstante, cree que será más efectivo si la inyección se administra en forma de mayor gasto público, con una atención especial a los hogares y empresas más afectados por la crisis.
* Según 'Expansión'. El presidente de la Comisión Europea, José Manuel Durao Barroso, señala en una entrevista concedida a 'Expansión' que ni los grandes expertos había previsto una crisis como la actual. Desde la institución europea no se quiere llegar a una política monetaria expansionista, como la que ha tenido EEUU, desean una política presupuestaria expansionistas pero sostenible a largo plazo, "no se trata de gastar por gastar". Según Durao Barroso, el sector financiero es la clave, la economía no puede vivir sin el sector financiero, porque es un sector sistémico, toda la economía pasa por él. Pero también es verdad que sería inconcebible que los gobiernos que han ayudado al sector financiero no busquen respuestas para la economía y los sectores más débiles. Asimismo, considera que ha habido un problema de supervisión, tanto en el sistema americano, como en las instituciones, pero no sólo en EEUU, sino también en Europa y hay que buscar responsabilidades.
* Según 'Cinco Días'. El presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, anunciará hoy en el Congreso de los Diputados una subvención directa de 9.000 millones de euros para los ayuntamientos a través de la emisión de deuda del Estado, por lo que los consistorios no deberán devolver el dinero. Los dos criterios básicos para obtener las ayudas serán el aumento de población del municipio en el último año y el incremento de la tasa de desempleo. Las inversiones sólo podrán ir destinadas a la financiación de nuevos proyectos de infraestructuras que no estén contenidos en los presupuestos de las corporaciones locales para 2009. Las Comunidades Autónomas quedarán al margen de estas subvenciones.
* Según 'Cinco Días'. El déficit comercial de la balanza comercial española se modera en lo que llevamos de este año. El déficit se sitúa entre los meses de enero y septiembre en 74.544 millones de euros, lo que se traduce en un incremente de tan sólo el 4,8 por ciento en tasa interanual. La razón de esta moderación de nuestro déficit comercial no proviene de una mejora de nuestras exportaciones, sino que hay que buscarla en las consecuencias de la crisis, la aceleración de la crisis ha provocado un descenso de la consumo y en consecuencia un descenso de las importaciones.
* Según 'Expansión'. El presidente de la Comisión Europea, José Manuel Durao Barroso, señala en una entrevista concedida a 'Expansión' que ni los grandes expertos había previsto una crisis como la actual. Desde la institución europea no se quiere llegar a una política monetaria expansionista, como la que ha tenido EEUU, desean una política presupuestaria expansionistas pero sostenible a largo plazo, "no se trata de gastar por gastar". Según Durao Barroso, el sector financiero es la clave, la economía no puede vivir sin el sector financiero, porque es un sector sistémico, toda la economía pasa por él. Pero también es verdad que sería inconcebible que los gobiernos que han ayudado al sector financiero no busquen respuestas para la economía y los sectores más débiles. Asimismo, considera que ha habido un problema de supervisión, tanto en el sistema americano, como en las instituciones, pero no sólo en EEUU, sino también en Europa y hay que buscar responsabilidades.
* Según 'Cinco Días'. El presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, anunciará hoy en el Congreso de los Diputados una subvención directa de 9.000 millones de euros para los ayuntamientos a través de la emisión de deuda del Estado, por lo que los consistorios no deberán devolver el dinero. Los dos criterios básicos para obtener las ayudas serán el aumento de población del municipio en el último año y el incremento de la tasa de desempleo. Las inversiones sólo podrán ir destinadas a la financiación de nuevos proyectos de infraestructuras que no estén contenidos en los presupuestos de las corporaciones locales para 2009. Las Comunidades Autónomas quedarán al margen de estas subvenciones.
* Según 'Cinco Días'. El déficit comercial de la balanza comercial española se modera en lo que llevamos de este año. El déficit se sitúa entre los meses de enero y septiembre en 74.544 millones de euros, lo que se traduce en un incremente de tan sólo el 4,8 por ciento en tasa interanual. La razón de esta moderación de nuestro déficit comercial no proviene de una mejora de nuestras exportaciones, sino que hay que buscarla en las consecuencias de la crisis, la aceleración de la crisis ha provocado un descenso de la consumo y en consecuencia un descenso de las importaciones.
26 noviembre 2008
Más de lo previsto...
La Comisión Europea ha presentado un plan de estímulo económico para la Unión Europea de 200.000 millones, el equivalente al 1,5% del PIB comunitario. El grueso de ese dinero (170.000 millones) deberán aportarlo los Estados miembros, mientras que la cantidad restante saldrá del presupuesto comunitario y del Banco Europeo de Inversiones.
El plan insta a los estados a recortar el impuesto al valor añadido en algunos servicios laborales e incluye un aporte de 5.000 millones de euros de financiación adicional para el sector europeo del automóvil.
El plan insta a los estados a recortar el impuesto al valor añadido en algunos servicios laborales e incluye un aporte de 5.000 millones de euros de financiación adicional para el sector europeo del automóvil.
euribor pierde el 4%...
El euribor marcó hoy en su negociación diaria el 4,004%, su menor tasa intradía desde marzo de 2007, con lo que la media mensual, a falta de dos sesiones para que concluya el mes, se sitúa ya en el 4,393%. Con la de hoy son 34 las sesiones consecutivas de descensos del indicador, la mayor racha bajista de sus casi diez años de historia no igualada ni siquiera tras los atentados del 11-S.
A falta de dos sesiones para que concluya el mes, la media de noviembre se sitúa dos décimas por debajo de la de noviembre de 2007, cuando cerró en el 4,607%, y más un punto porcentual menos que la media de octubre, que fue del 5,428%.
Desde el máximo histórico marcado por el indicador en julio de este año, en el 5,393%, la evolución de la tasa ha sido descendente en respuesta a las inyecciones de liquidez y a los recortes de tipos de interés en la Eurozona aprobados por el Banco Central Europeo (BCE) en octubre y noviembre.Sin embargo el euribor, que es el tipo de interés al que los bancos se prestan dinero en la zona del euro, ha tardado en hacerse eco de las medidas de apoyo y llegó a marcar el 2 de octubre su máximo histórico intradía en el 5,526 por ciento. A partir de la primera semana de octubre, y después del derrumbe de Lehman Brothers, la tasa comenzó a evolucionar a la baja y a partir del 9 de octubre el descenso ha sido ininterrumpido.
Según los analistas consultados , el euribor terminará el año por debajo del 4% y a comienzos de 2009 la tasa retrocederá hasta el 2,5%, siempre y cuando el BCE continúe con su política de rebajas de tipos de interés. Inversores y analistas dan por hecho un nuevo recorte en la reunión que el consejo de Gobierno del BCE celebrará el 4 de diciembre.
A falta de dos sesiones para que concluya el mes, la media de noviembre se sitúa dos décimas por debajo de la de noviembre de 2007, cuando cerró en el 4,607%, y más un punto porcentual menos que la media de octubre, que fue del 5,428%.
Desde el máximo histórico marcado por el indicador en julio de este año, en el 5,393%, la evolución de la tasa ha sido descendente en respuesta a las inyecciones de liquidez y a los recortes de tipos de interés en la Eurozona aprobados por el Banco Central Europeo (BCE) en octubre y noviembre.Sin embargo el euribor, que es el tipo de interés al que los bancos se prestan dinero en la zona del euro, ha tardado en hacerse eco de las medidas de apoyo y llegó a marcar el 2 de octubre su máximo histórico intradía en el 5,526 por ciento. A partir de la primera semana de octubre, y después del derrumbe de Lehman Brothers, la tasa comenzó a evolucionar a la baja y a partir del 9 de octubre el descenso ha sido ininterrumpido.
Según los analistas consultados , el euribor terminará el año por debajo del 4% y a comienzos de 2009 la tasa retrocederá hasta el 2,5%, siempre y cuando el BCE continúe con su política de rebajas de tipos de interés. Inversores y analistas dan por hecho un nuevo recorte en la reunión que el consejo de Gobierno del BCE celebrará el 4 de diciembre.
La próxima cumbre del G-20
La próxima reunión del G-20 se celebrará el 2 de abril en Londres según ha asegurado este miércoles el primer ministro británico, Gordon Brown.
Tras la declaración de intenciones de la primera de esta ronda de reuniones, celebrada el sábado 15 de noviembre en Washington, los líderes mundiales volverán a reunirse para tratar de buscar una solución a la crisis económica.
Tras la declaración de intenciones de la primera de esta ronda de reuniones, celebrada el sábado 15 de noviembre en Washington, los líderes mundiales volverán a reunirse para tratar de buscar una solución a la crisis económica.
Telecom Italia podría vender su división brasileña...
La operadora italiana estaría estudiando el modo de poner en venta su participada Tim Brasil, según informa hoy el diario económico Il Sole 24 Ore. Según las hipótesis del periódico, el precio de la venta ascendería hasta 7.000 millones de euros y Telefónica sería el comprador "natural", teniendo en cuenta que el grupo español tiene la mitad de la primera operadora móvil del país, Vivo. Telefónica lanza al mercado el primer movil de Nokia con pantalla táctil.
Sin embargo, "Telefónica no está por el momento en las condiciones más idóneas" para realizar esta operación, dadas sus recientes disputas con el regulador de las telecomunicaciones brasileño, señala el rotativo.
La CMT brasileña no permitiría que Telefónica controlara las dos principales operadoras de telefonía móvil del país, es decir, Vivo y Tim Brasil. Además, según el diario italiano, para adquirir Tim Brasil, la empresa que preside César Alierta tendría que salir de Telco, el consorcio que creó junto a varios socios italianos para comprar una participación de referencia en Telecom Italia (TIT.IT).
El diario milanés remarca que ésta "no es una cuestión secundaria, teniendo en cuenta que los españoles pusieron sobre la mesa 2,85 euros por acción, mientras que hoy, el valor de Telecom Italia viaja en torno a 1 euro".
El consejo de administración de la operadora italiana se reunirá el próximo 2 de diciembre y se organizará en dos partes, la primera por la mañana, en un encuentro en el que no estarán presentes los socios españoles y que tratará sobre la situación de la compañía en el mercado brasileño, según avanzó el diario.
Sin embargo, "Telefónica no está por el momento en las condiciones más idóneas" para realizar esta operación, dadas sus recientes disputas con el regulador de las telecomunicaciones brasileño, señala el rotativo.
La CMT brasileña no permitiría que Telefónica controlara las dos principales operadoras de telefonía móvil del país, es decir, Vivo y Tim Brasil. Además, según el diario italiano, para adquirir Tim Brasil, la empresa que preside César Alierta tendría que salir de Telco, el consorcio que creó junto a varios socios italianos para comprar una participación de referencia en Telecom Italia (TIT.IT).
El diario milanés remarca que ésta "no es una cuestión secundaria, teniendo en cuenta que los españoles pusieron sobre la mesa 2,85 euros por acción, mientras que hoy, el valor de Telecom Italia viaja en torno a 1 euro".
El consejo de administración de la operadora italiana se reunirá el próximo 2 de diciembre y se organizará en dos partes, la primera por la mañana, en un encuentro en el que no estarán presentes los socios españoles y que tratará sobre la situación de la compañía en el mercado brasileño, según avanzó el diario.
Francia se plantea reducciones del I.V.A. ...
El Gobierno francés se plantea reducciones sectoriales del Impuesto sobre el Valor Añadido (IVA), aunque descarta una bajada generalizada del mismo, declaró hoy la ministra gala de Economía, Christine Lagarde.
En una entrevista concedida a la cadena LCI, Lagarde reconoció que el Ejecutivo reflexiona sobre "bajadas sectoriales eventuales del IVA" y apuntó a sectores como el del automóvil, especialmente afectados por la crisis.
Las medida que se tomen, en cualquier caso, serán "temporales", "concretas" y "masivas", señaló la ministra en declaraciones posteriores a la emisora France Info, en donde afirmó que el sector inmobiliario y el del automóvil están sufriendo la crisis de manera particularmente acusada.
En una entrevista concedida a la cadena LCI, Lagarde reconoció que el Ejecutivo reflexiona sobre "bajadas sectoriales eventuales del IVA" y apuntó a sectores como el del automóvil, especialmente afectados por la crisis.
Las medida que se tomen, en cualquier caso, serán "temporales", "concretas" y "masivas", señaló la ministra en declaraciones posteriores a la emisora France Info, en donde afirmó que el sector inmobiliario y el del automóvil están sufriendo la crisis de manera particularmente acusada.
China reduce los tipos...
El Banco Central de China ha rebajado los tipos de interés de la manera más drástica en 11 años en un intento por impulsar el plan económico de 4 billiones de yuanes (unos 586.000 millones de dólares) diseñado por el Gobierno.
Así, la institución financiera ha recortado el tipo de referencia a un año en 108 puntos básicos hasta el 5,58%. Además, la tasa de depósito se reducirá hasta el 2,25%, la mayor rebaja dese 1999.
Esta bajada de 108 puntos básicos es la cuarta rebaja de tipos ordenada por China en los últimos tres meses, tras las dos de septiembre y la de 27 puntos básicos que se decidió el 29 de octubre, en aquella ocasión coordinada junto a las principales economías mundiales para hacer frente a la crisis financiera.
Por otra parte, el índice de reserva bancaria se reducirá a partir del 5 de diciembre también del 17% actual al 16% para los cinco grandes bancos del país, mientras que para las entidades de menos tamaño el recorte será mayor, desde el 16% actual al 14%.
Los nuevos tipos entran en vigor mañana, jueves, y los nuevos coeficientes el próximo día 5 de diciembre.
Ayer, el Banco Mundial rebajó sus previsiones de crecimiento para la potencia asiática, que se verá fuertemente afectada por las turbulencias macroeconómicas mundiales. Así, prevé que en 2009 la economía de China crecerá sólo un 7,5%, frente a la estimación del 9,2% anterior.
Así, la institución financiera ha recortado el tipo de referencia a un año en 108 puntos básicos hasta el 5,58%. Además, la tasa de depósito se reducirá hasta el 2,25%, la mayor rebaja dese 1999.
Esta bajada de 108 puntos básicos es la cuarta rebaja de tipos ordenada por China en los últimos tres meses, tras las dos de septiembre y la de 27 puntos básicos que se decidió el 29 de octubre, en aquella ocasión coordinada junto a las principales economías mundiales para hacer frente a la crisis financiera.
Por otra parte, el índice de reserva bancaria se reducirá a partir del 5 de diciembre también del 17% actual al 16% para los cinco grandes bancos del país, mientras que para las entidades de menos tamaño el recorte será mayor, desde el 16% actual al 14%.
Además, el Banco Popular de China anunció en el mismo comunicado un descenso del coeficiente de caja de los bancos (porcentaje de las reservas que cada entidad financiera no puede reinvertir), con el fin de aumentar la liquidez en el sistema y promover el consumo.
El nuevo coeficiente de caja será del 15,5 por ciento, frente al 16,5 anterior, en los bancos de gran tamaño, y del 14,5 para los de pequeño y mediano. Los nuevos tipos entran en vigor mañana, jueves, y los nuevos coeficientes el próximo día 5 de diciembre.
Ayer, el Banco Mundial rebajó sus previsiones de crecimiento para la potencia asiática, que se verá fuertemente afectada por las turbulencias macroeconómicas mundiales. Así, prevé que en 2009 la economía de China crecerá sólo un 7,5%, frente a la estimación del 9,2% anterior.
Fitch rebaja a Toyota ...
Fitch ha recortado la calificación de la deuda de Toyota, la primera rebaja en 10 años, debido a la incertidumbre sobre las ventas, que afectará a los beneficios de la compañía, la mejor de su sector en cuanto a calificación crediticia.
En concreto, Fitch ha rebajado la calificación de la deuda de Toyota de AAA a AA con perspectiva negativa. Las acciones han reaccionado con caídas del 4,6%.
En concreto, Fitch ha rebajado la calificación de la deuda de Toyota de AAA a AA con perspectiva negativa. Las acciones han reaccionado con caídas del 4,6%.
Avance informe ...
Hemos cazado el inicio del movimiento.
Es pronto, hay que ir con prudencia, pero ya tenemos los primeros síntomas de recuperación.
Aunque continuo pensando que las bolsas deben de caer mas, ahora nos encontrmos ante los inicio de una recuperación.
Solo sera un movimiento técnico que debe colocar al dow jones entre los 10.400-10.800 de inicio.
Revertir la tendencia, ¿ hasta donde ? ...
Lorenzo Bini Smaghi, miembro del consejo ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE), advirtió hoy del riesgo de que los bancos centrales se queden sin munición demasiado pronto y que los recortes de tipos, de no trasladarse a los créditos a los particulares y empresas, simplemente sirvan para mejorar la cuenta de pérdidas y ganancias de la banca. La UE dejará en suspenso el Pacto de Estabilidad para salir del atolladero.
En el transcurso de su intervención en el Fórum Internacional de Economía y Sociedad Abierta celebrado en Madrid, el banquero italiano afirmó que la efectividad de la política monetaria es defectuosa, puesto que los drásticos recortes de tipos adoptados por los bancos centrales de las economías desarrolladas apenas se han visto reflejados en las tasas aplicadas por las entidades a sus clientes.
Además, indicó que las medidas de estímulo presupuestario podrían desembocar en un mayor endeudamiento público. "Esta fue la experiencia de Japón en la segunda mitad de los años 90", apuntó.
De este modo, el consejero italiano apuntó que las políticas deben dar prioridad a restaurar la confianza, así como al restablecimiento del funcionamiento de los mercados.
Asimismo, señaló que si los gobiernos europeos se han comprometido a no dejar caer ningún banco, "este compromiso debe ser creíble" y debe estar secundado por un programa de recapitalización bancaria que debería ser puesto en práctica de forma rápida y amplia para convencer a los partícipes del mercado de que "de hecho ningún banco caerá".
Por otro lado, Bini Smaghi apuntó que la única alternativa para escapar de la crisis más allá de una reconstrucción de la economía de mercado pasaría por "una nueva forma de socialismo" en la que la economía de mercado sería sustituida por otro sistema de asignación de los recursos en el que el Estado tenga un papel predominante.
En el transcurso de su intervención en el Fórum Internacional de Economía y Sociedad Abierta celebrado en Madrid, el banquero italiano afirmó que la efectividad de la política monetaria es defectuosa, puesto que los drásticos recortes de tipos adoptados por los bancos centrales de las economías desarrolladas apenas se han visto reflejados en las tasas aplicadas por las entidades a sus clientes.
Asimismo, admitió que las políticas fiscales también han perdido efectividad y recordó que el estímulo fiscal lanzado por la Administración Bush antes del verano no logró el efecto esperado ni evitar el deterioro de la economía.
"Existe el riesgo de que la política monetaria no tenga éxito en revertir la tendencia. Existe el riesgo de que los responsables de estas poíticas se queden sin munición demasiado pronto sin posibilidad de escape. Restaurar la confianza
Además, indicó que las medidas de estímulo presupuestario podrían desembocar en un mayor endeudamiento público. "Esta fue la experiencia de Japón en la segunda mitad de los años 90", apuntó.
De este modo, el consejero italiano apuntó que las políticas deben dar prioridad a restaurar la confianza, así como al restablecimiento del funcionamiento de los mercados.
Asimismo, señaló que si los gobiernos europeos se han comprometido a no dejar caer ningún banco, "este compromiso debe ser creíble" y debe estar secundado por un programa de recapitalización bancaria que debería ser puesto en práctica de forma rápida y amplia para convencer a los partícipes del mercado de que "de hecho ningún banco caerá".
Por otro lado, Bini Smaghi apuntó que la única alternativa para escapar de la crisis más allá de una reconstrucción de la economía de mercado pasaría por "una nueva forma de socialismo" en la que la economía de mercado sería sustituida por otro sistema de asignación de los recursos en el que el Estado tenga un papel predominante.
La OIT augura...
El futuro inmediato traerá "momentos difíciles" para muchos trabajadores, que verán reducirse sus salarios reales en 2009 debido al crecimiento económico lento o negativo y a la inestabilidad de los precios. Esta es la principal conclusión del primer Informe mundial sobre salarios 2008/09 presentado por la Organización Internacional del Trabajo (OIT), que exhorta a los gobiernos a proteger el poder adquisitivo de los ciudadanos.
El estudio también confirma que, en la última década, el crecimiento de los salarios ha ido por detrás del incremento del PIB. Las primeras previsiones del informe -basado en los datos publicados en octubre por el FMI- auguraban un crecimiento máximo de los salarios del 0,1% en los países industrializados, y un 1,7% a nivel mundial.
Pero la crisis ha obligado a revisar esas estimaciones después de la preparación del informe, y en base a los datos de noviembre, "los salarios reales en 2009 caerán un 0,5% en los países industrializados, y en el mundo crecerán sólo un 1,1 por ciento", dijo Manuela Tomei, jefa del Programa de condiciones de trabajo y empleo de la OIT, en conferencia de prensa.
Ese crecimiento del 1'1% de los salarios mundiales "se deberá a que las economías emergentes seguirán aún creciendo, aunque más lentamente", señaló la experta.
El informe destaca que los más afectados será los trabajadores de salarios bajos, "pero en muchos países, las clases medias también se verán gravemente afectadas". El estudio analiza el periodo 2001-2007, cuando los salarios medios reales crecieron un 1,9% anual o menos en la mitad de todos los países analizados (un total de 83, que representan el 70% de la población mundial).
"Pero estas cifras ocultan grandes diferencias entre regiones y países", dijo Tomei. Así, en los países industrializados el crecimiento medio de los salarios reales fue del 0,9%, y en países como España. Japón y EEUU, el crecimiento real de los salarios fue del 0%. En cambio, fue del 10% anual en Rusia, China y Ucrania.
Uno de los hallazgos del informe es que en el periodo 1995-2007, los salarios medios crecieron menos que el PIB per cápita, y por cada 1% de incremento adicional del PIB, los salarios sólo aumentaron un 0,75%. "Esto parece ser una prueba fehaciente de que el crecimiento de los salarios reales se ha rezagado respecto al crecimiento de la productividad", señala el informe.
En el 70% de los países analizados, "se ha observado sistemáticamente una tendencia descendente en la proporción del PIB destinado a los salarios en comparación con los beneficios de las empresas y otras formas de ingresos".
Y en periodos de recesión económica, los salarios caen también en una proporción del 1,55% por cada 1% de descenso adicional del PIB.
Tomei señaló que, teniendo en cuenta que la mayoría de los consumidores son asalariados, estas tendencias de la última década han llevado a una reducción de la capacidad de consumo, "aunque en algunos países éste se ha mantenido mediante el endeudamiento, pero no con la subida de sueldos".
Por todo ello, la OIT preconiza que los gobiernos protejan a toda costa el poder adquisitivo de los ciudadanos y estimulen el consumo interno. Sugiere tres medidas: alentar a los interlocutores sociales para que busquen la manera de evitar una reducción mayor de la parte del PIB destinada a los salarios con respecto a la proporción asignada a los beneficios.
En segundo lugar la OIT opina que los salarios mínimos deben aumentarse siempre que sea posible. Entre 2001 y 2007, los salarios mínimos aumentaron una media del 5,7% anual, en cifras reales, aunque esto no fue suficiente en algunos países para evitar protestas sociales.
Finalmente, la negociación salarial debería complementarse con la intervención pública, con medidas de apoyo a los ingresos, señala la OIT.
El informe también concluye que desde 1995 ha aumentado la desigualdad entre los salarios más altos y más bajos en dos tercios de los países analizados. Si las diferencias han aumentado con más rapidez en EEUU, Alemania y Polonia, en otros países se ha conseguido reducir esta disparidad, como España y Francia.
Por otra parte, la diferencia de la remuneración de géneros es todavía elevada, y en la mayoría de los países los salarios de las mujeres representan entre el 70 y el 90 por ciento del de los hombres.
El estudio también confirma que, en la última década, el crecimiento de los salarios ha ido por detrás del incremento del PIB. Las primeras previsiones del informe -basado en los datos publicados en octubre por el FMI- auguraban un crecimiento máximo de los salarios del 0,1% en los países industrializados, y un 1,7% a nivel mundial.
Pero la crisis ha obligado a revisar esas estimaciones después de la preparación del informe, y en base a los datos de noviembre, "los salarios reales en 2009 caerán un 0,5% en los países industrializados, y en el mundo crecerán sólo un 1,1 por ciento", dijo Manuela Tomei, jefa del Programa de condiciones de trabajo y empleo de la OIT, en conferencia de prensa.
Ese crecimiento del 1'1% de los salarios mundiales "se deberá a que las economías emergentes seguirán aún creciendo, aunque más lentamente", señaló la experta.
Los más afectados, los que cobren menos
El informe destaca que los más afectados será los trabajadores de salarios bajos, "pero en muchos países, las clases medias también se verán gravemente afectadas". El estudio analiza el periodo 2001-2007, cuando los salarios medios reales crecieron un 1,9% anual o menos en la mitad de todos los países analizados (un total de 83, que representan el 70% de la población mundial).
"Pero estas cifras ocultan grandes diferencias entre regiones y países", dijo Tomei. Así, en los países industrializados el crecimiento medio de los salarios reales fue del 0,9%, y en países como España. Japón y EEUU, el crecimiento real de los salarios fue del 0%. En cambio, fue del 10% anual en Rusia, China y Ucrania.
Uno de los hallazgos del informe es que en el periodo 1995-2007, los salarios medios crecieron menos que el PIB per cápita, y por cada 1% de incremento adicional del PIB, los salarios sólo aumentaron un 0,75%. "Esto parece ser una prueba fehaciente de que el crecimiento de los salarios reales se ha rezagado respecto al crecimiento de la productividad", señala el informe.
Tendencia descendente
En el 70% de los países analizados, "se ha observado sistemáticamente una tendencia descendente en la proporción del PIB destinado a los salarios en comparación con los beneficios de las empresas y otras formas de ingresos".
Y en periodos de recesión económica, los salarios caen también en una proporción del 1,55% por cada 1% de descenso adicional del PIB.
Tomei señaló que, teniendo en cuenta que la mayoría de los consumidores son asalariados, estas tendencias de la última década han llevado a una reducción de la capacidad de consumo, "aunque en algunos países éste se ha mantenido mediante el endeudamiento, pero no con la subida de sueldos".
Estimular el consumo
Por todo ello, la OIT preconiza que los gobiernos protejan a toda costa el poder adquisitivo de los ciudadanos y estimulen el consumo interno. Sugiere tres medidas: alentar a los interlocutores sociales para que busquen la manera de evitar una reducción mayor de la parte del PIB destinada a los salarios con respecto a la proporción asignada a los beneficios.
En segundo lugar la OIT opina que los salarios mínimos deben aumentarse siempre que sea posible. Entre 2001 y 2007, los salarios mínimos aumentaron una media del 5,7% anual, en cifras reales, aunque esto no fue suficiente en algunos países para evitar protestas sociales.
Finalmente, la negociación salarial debería complementarse con la intervención pública, con medidas de apoyo a los ingresos, señala la OIT.
Más desigualdad
El informe también concluye que desde 1995 ha aumentado la desigualdad entre los salarios más altos y más bajos en dos tercios de los países analizados. Si las diferencias han aumentado con más rapidez en EEUU, Alemania y Polonia, en otros países se ha conseguido reducir esta disparidad, como España y Francia.
Por otra parte, la diferencia de la remuneración de géneros es todavía elevada, y en la mayoría de los países los salarios de las mujeres representan entre el 70 y el 90 por ciento del de los hombres.
Las medidas de la UE contra la recesión...
La Comisión Europea ha propuesto un plan de recuperación cuyo objetivo es coordinar las medidas que están tomando los Gobiernos de la UE contra la recesión y evitar que las acciones de un Estado miembro tengan repercusiones negativas sobre el resto. Las diferencias entre Alemania, Francia y Reino Unido, que no están de acuerdo ni sobre la amplitud de la intervención necesaria ni sobre los instrumentos para llevarla a cabo, están lastrando la iniciativa de Bruselas.
El Ejecutivo comunitario pedirá a los Estados miembros que adopten medidas de estímulo fiscal para sostener la demanda y evitar que la economía de la UE se hunda en una espiral recesiva. Seguirá así las recomendaciones aprobadas por los líderes del G-20 en la cumbre de Washington del pasado 15 de noviembre. Aunque Bruselas no ha querido dar cifras, el ministro alemán de Economía, Michael Glos, avanzó la semana pasada que el importe total de estas medidas ascenderá a 130.000 millones de euros, lo que equivale al 1% del PIB de cada Estado miembro.
La canciller alemana, Angela Merkel, ha frenado al presidente francés, Nicolas Sarkozy, que abogaba por un plan de estímulo más ambicioso. "No hace falta confundir acción y precipitación", dijo Merkel este lunes tras reunirse con Sarkozy. Merkel señalo que hay que dar prioridad a las medidas que "no cuesten dinero" a los Estados y sostuvo también que antes de embarcarse en nuevas acciones conviene evaluar el resultado de las ya adoptadas.
Por su parte, Sarkozy intentó minimizar las diferencias con Berlín, aunque no ahorró críticas a Alemania. "Estamos de acuerdo sobre la coordinación. Sobre la necesidad de tomar otras medidas, Francia trabaja y Alemania reflexiona", resumió el presidente galo.
El presidente de la Comisión, José Manuel Durao Barroso, ha defendido en las últimas semanas la necesidad de que el estímulo sea "lo suficientemente grande y audaz para que funcione a corto plazo", lo que le sitúa más cerca de Sarkozy que de Merkel. "Estamos viviendo momentos excepcionales que requieren medidas excepcionales", subraya Barroso, que aclara que el plan de recuperación que proponga el Ejecutivo comunitario tendrá en cuenta las distintas situaciones en las que se encuentran los Estados miembros.
Como ya sucediera con los planes de rescate bancario, el primer ministro británico, Gordon Brown, ha sido el primero en adoptar su propio plan de estímulo, que se basa en una rebaja temporal del IVA del 17,5% al 15%, el mínimo que exige la legislación comunitaria. Pero a diferencia de los planes bancarios, en este caso no será seguido por el resto de países de la UE. Tanto Francia, como Alemania y España han dicho que la rebaja generalizada del IVA "no es una buena respuesta".
Vía libre para superar el déficit
Para que los Estados miembros puedan financiar sus planes nacionales de estímulo fiscal, el Ejecutivo comunitario confirmará este miércoles que durante los próximos meses utilizará al máximo la flexibilidad que permite el Pacto de Estabilidad y Crecimiento (PEC) tal y como se reformó en 2005. Ello significa que se relajará el límite del 3% de déficit público que contempla el Pacto y no se sancionará a los Estados miembros que lo superen.
El propio comisario de Asuntos Económicos, Joaquín Almunia, ha explicado en los últimos días que si un Estado miembro supera el límite del 3% de déficit pero la desviación es escasa y temporal, la UE no le abrirá un procedimiento por déficit excesivo porque tendrá en cuenta las "circunstancias excepcionales" que está atravesando la economía.
Si al final se abre un expediente y la situación económica sigue siendo negativa, el plazo para corregir el déficit excesivo se extenderá a más de un año. Y si las circunstancias excepcionales continúan al final del periodo, no se avanzará en el procedimiento sancionador sino que Bruselas se limitará a realizar nuevas recomendaciones.
Los planes de estímulo fiscal serán puramente nacionales y la UE se limitará a coordinarlos para maximizar sus efectos y evitar efectos negativos en otros países. Bruselas descarta de momento que haya "dinero nuevo" del presupuesto de la UE para sostener la demanda porque haría falta modificar las perspectivas financieras ya pactadas para el periodo 2007-2013 y sería imposible encontrar la unanimidad de los 27.
Lo único que propondrá hacer la Comisión a escala europea es acelerar el pago de los 350.000 millones de euros de fondos estructurales previstos para el periodo de 2007-2013 con el objetivo de estimular la inversión en infraestructuras o en I+D en toda la UE. Bruselas permitirá además que los Estados miembros modifiquen el uso del dinero procedente del Fondo Social Europeo que ya tienen asignado y lo destinen a ayudar a recolocar a los parados. Propondrá también un cambio en las reglas del nuevo Fondo de Adaptación a la Globalización, dotado con 500 millones de euros al año, para que sea más fácil de utilizar en tiempo de crisis.
El plan de recuperación tendrá un capítulo dedicado a la industria del automóvil, pero tampoco aquí se prevén de momento ayudas directas. Por un lado, la Comisión defenderá incentivos fiscales para sustituir los coches viejos por vehículos poco contaminantes, según anunció la semana pasada el comisario de Industria, Günter Verheugen. Esta medida debe tomarse a nivel nacional pero el Ejecutivo comunitario quiere impulsar un enfoque coordinado.
Por otro lado, Verheugen explicó que el Banco Europeo de Inversiones (BEI) aumentará su línea de créditos blandos para los productores de coches con el objetivo de que éstos puedan seguir llevando a cabo las inversiones necesarias para fabricar vehículos más limpios. El comisario de Industria dijo que en diciembre podrían tomarse las decisiones necesarias para aumentar la línea de crédito del BEI. En una ocasión anterior, llegó a precisar que la línea podría llegar hasta 40.000 millones de euros, tal y como pide la industria.
El plan de recuperación que proponga Bruselas será discutido por los jefes de Estado y de Gobierno en la cumbre que se celebrará los días 11 y 12 de diciembre.
El Ejecutivo comunitario pedirá a los Estados miembros que adopten medidas de estímulo fiscal para sostener la demanda y evitar que la economía de la UE se hunda en una espiral recesiva. Seguirá así las recomendaciones aprobadas por los líderes del G-20 en la cumbre de Washington del pasado 15 de noviembre. Aunque Bruselas no ha querido dar cifras, el ministro alemán de Economía, Michael Glos, avanzó la semana pasada que el importe total de estas medidas ascenderá a 130.000 millones de euros, lo que equivale al 1% del PIB de cada Estado miembro.
La canciller alemana, Angela Merkel, ha frenado al presidente francés, Nicolas Sarkozy, que abogaba por un plan de estímulo más ambicioso. "No hace falta confundir acción y precipitación", dijo Merkel este lunes tras reunirse con Sarkozy. Merkel señalo que hay que dar prioridad a las medidas que "no cuesten dinero" a los Estados y sostuvo también que antes de embarcarse en nuevas acciones conviene evaluar el resultado de las ya adoptadas.
Por su parte, Sarkozy intentó minimizar las diferencias con Berlín, aunque no ahorró críticas a Alemania. "Estamos de acuerdo sobre la coordinación. Sobre la necesidad de tomar otras medidas, Francia trabaja y Alemania reflexiona", resumió el presidente galo.
Un estímulo audaz
El presidente de la Comisión, José Manuel Durao Barroso, ha defendido en las últimas semanas la necesidad de que el estímulo sea "lo suficientemente grande y audaz para que funcione a corto plazo", lo que le sitúa más cerca de Sarkozy que de Merkel. "Estamos viviendo momentos excepcionales que requieren medidas excepcionales", subraya Barroso, que aclara que el plan de recuperación que proponga el Ejecutivo comunitario tendrá en cuenta las distintas situaciones en las que se encuentran los Estados miembros.
Como ya sucediera con los planes de rescate bancario, el primer ministro británico, Gordon Brown, ha sido el primero en adoptar su propio plan de estímulo, que se basa en una rebaja temporal del IVA del 17,5% al 15%, el mínimo que exige la legislación comunitaria. Pero a diferencia de los planes bancarios, en este caso no será seguido por el resto de países de la UE. Tanto Francia, como Alemania y España han dicho que la rebaja generalizada del IVA "no es una buena respuesta".
Vía libre para superar el déficit
Para que los Estados miembros puedan financiar sus planes nacionales de estímulo fiscal, el Ejecutivo comunitario confirmará este miércoles que durante los próximos meses utilizará al máximo la flexibilidad que permite el Pacto de Estabilidad y Crecimiento (PEC) tal y como se reformó en 2005. Ello significa que se relajará el límite del 3% de déficit público que contempla el Pacto y no se sancionará a los Estados miembros que lo superen.
El propio comisario de Asuntos Económicos, Joaquín Almunia, ha explicado en los últimos días que si un Estado miembro supera el límite del 3% de déficit pero la desviación es escasa y temporal, la UE no le abrirá un procedimiento por déficit excesivo porque tendrá en cuenta las "circunstancias excepcionales" que está atravesando la economía.
Si al final se abre un expediente y la situación económica sigue siendo negativa, el plazo para corregir el déficit excesivo se extenderá a más de un año. Y si las circunstancias excepcionales continúan al final del periodo, no se avanzará en el procedimiento sancionador sino que Bruselas se limitará a realizar nuevas recomendaciones.
Los planes de estímulo fiscal serán puramente nacionales y la UE se limitará a coordinarlos para maximizar sus efectos y evitar efectos negativos en otros países. Bruselas descarta de momento que haya "dinero nuevo" del presupuesto de la UE para sostener la demanda porque haría falta modificar las perspectivas financieras ya pactadas para el periodo 2007-2013 y sería imposible encontrar la unanimidad de los 27.
Lo único que propondrá hacer la Comisión a escala europea es acelerar el pago de los 350.000 millones de euros de fondos estructurales previstos para el periodo de 2007-2013 con el objetivo de estimular la inversión en infraestructuras o en I+D en toda la UE. Bruselas permitirá además que los Estados miembros modifiquen el uso del dinero procedente del Fondo Social Europeo que ya tienen asignado y lo destinen a ayudar a recolocar a los parados. Propondrá también un cambio en las reglas del nuevo Fondo de Adaptación a la Globalización, dotado con 500 millones de euros al año, para que sea más fácil de utilizar en tiempo de crisis.
Ayudas para el sector del automóvil
El plan de recuperación tendrá un capítulo dedicado a la industria del automóvil, pero tampoco aquí se prevén de momento ayudas directas. Por un lado, la Comisión defenderá incentivos fiscales para sustituir los coches viejos por vehículos poco contaminantes, según anunció la semana pasada el comisario de Industria, Günter Verheugen. Esta medida debe tomarse a nivel nacional pero el Ejecutivo comunitario quiere impulsar un enfoque coordinado.
Por otro lado, Verheugen explicó que el Banco Europeo de Inversiones (BEI) aumentará su línea de créditos blandos para los productores de coches con el objetivo de que éstos puedan seguir llevando a cabo las inversiones necesarias para fabricar vehículos más limpios. El comisario de Industria dijo que en diciembre podrían tomarse las decisiones necesarias para aumentar la línea de crédito del BEI. En una ocasión anterior, llegó a precisar que la línea podría llegar hasta 40.000 millones de euros, tal y como pide la industria.
El plan de recuperación que proponga Bruselas será discutido por los jefes de Estado y de Gobierno en la cumbre que se celebrará los días 11 y 12 de diciembre.
Argentina: medidas contra la crisis...
La presidenta de Argentina, Cristina Fernández, anunció este martes un paquete de medidas para atenuar los efectos de la crisis financiera internacional en la tercera economía latinoamericana.
El paquete de medidas del gobierno argentino también incluye incentivos fiscales para que las compañías contraten a nuevos trabajadores.
Vamos a hacer un gran esfuerzo para que finalmente podamos cumplir el objetivo de sostener la actividad
Este punto es considerado clave en momentos en que ha habido miles de despidos y numerosas empresas de servicios han aplazado la contratación de nuevo personal.
La idea es reducir la carga impositiva para aquellos argentinos que decidan invertir en el país el dinero que tienen depositado en el exterior.
Según cifras oficiales, tan sólo en octubre el país sufrió una fuga de capitales de $4.500 millones -el doble que el mes anterior- debido a la incertidumbre por la crisis global y al anuncio del polémico plan del gobierno de estatizar los fondos privados de pensiones. El paquete de medidas del gobierno argentino también incluye incentivos fiscales para que las compañías contraten a nuevos trabajadores.
Vamos a hacer un gran esfuerzo para que finalmente podamos cumplir el objetivo de sostener la actividad
Este punto es considerado clave en momentos en que ha habido miles de despidos y numerosas empresas de servicios han aplazado la contratación de nuevo personal.
El nuevo plan de rescate aumenta la deuda la Fed...
El gobierno de Estados Unidos prometió inyectar otros $800.000 millones en los alicaídos mercados de crédito. La mayor parte de los fondos provendrán directamente de la Reserva Federal, lo que transforma al banco central en un prestamista de casi todos los rincones de la economía del país.
La Fed, cuyo papel tradicional es prestar a los bancos, comprará en los próximos meses hasta un total de $600.000 millones de deuda emitida por las firmas hipotecarias Fannie Mae, Freddie Mac, Ginnie Mae y Federal Home Loan, todas las cuales tienen estrechos lazos con el gobierno. Además, la Fed y el Departamento del Tesoro ofrecerán financiamiento de hasta $200.000 millones a inversores, de modo que puedan comprar valores ligados a préstamos estudiantiles, créditos automotrices, tarjetas de crédito y préstamos a pequeñas empresas.
A pesar de una reacción inicial positiva, no hay ninguna garantía de que las medidas vayan a poner punto final a la crisis financiera o a la recesión que ha cobrado fuerza en las últimas semanas. La Fed y el gobierno estadounidense han tenido que cambiar de rumbo en repetidas ocasiones desde septiembre en su esfuerzo por contener la tormenta financiera.Paulson señaló que los problemas del mercado hubiesen sido mucho más graves sin los planes de rescate. Agregó que el objetivo de las últimas decisiones es aumentar el acceso al crédito de los consumidores y los deudores hipotecarios. "No hay nada más importante para superar esta corrección inmobiliaria que la disponibilidad de financiamiento hipotecario a precios razonables",
Estos mercados se han deteriorado bruscamente en las últimas semanas en Estados Unidos. La emisión de deuda respaldada por tarjetas de crédito, préstamos estudiantiles y otros tipos de deuda de consumo se ha agotado desde octubre. Mientras tanto, los rendimientos sobre la deuda hipotecaria han aumentado.
El papel tradicional de la Fed es fijar las tasas de interés de corto plazo. Pero su tasa de referencia se ubica en 1%, un nivel que ya es bajo y el banco central podría volver a reducirla en su próxima reunión que tendrá lugar en diciembre. La Fed también le presta a los bancos que necesitan financiamiento de corto plazo. Los nuevos programas, sin embargo, transforman a la Fed en un prestamista gigantesco y con un alcance mucho más amplio.
La Fed, cuyo papel tradicional es prestar a los bancos, comprará en los próximos meses hasta un total de $600.000 millones de deuda emitida por las firmas hipotecarias Fannie Mae, Freddie Mac, Ginnie Mae y Federal Home Loan, todas las cuales tienen estrechos lazos con el gobierno. Además, la Fed y el Departamento del Tesoro ofrecerán financiamiento de hasta $200.000 millones a inversores, de modo que puedan comprar valores ligados a préstamos estudiantiles, créditos automotrices, tarjetas de crédito y préstamos a pequeñas empresas.
A pesar de una reacción inicial positiva, no hay ninguna garantía de que las medidas vayan a poner punto final a la crisis financiera o a la recesión que ha cobrado fuerza en las últimas semanas. La Fed y el gobierno estadounidense han tenido que cambiar de rumbo en repetidas ocasiones desde septiembre en su esfuerzo por contener la tormenta financiera.Paulson señaló que los problemas del mercado hubiesen sido mucho más graves sin los planes de rescate. Agregó que el objetivo de las últimas decisiones es aumentar el acceso al crédito de los consumidores y los deudores hipotecarios. "No hay nada más importante para superar esta corrección inmobiliaria que la disponibilidad de financiamiento hipotecario a precios razonables",
Estos mercados se han deteriorado bruscamente en las últimas semanas en Estados Unidos. La emisión de deuda respaldada por tarjetas de crédito, préstamos estudiantiles y otros tipos de deuda de consumo se ha agotado desde octubre. Mientras tanto, los rendimientos sobre la deuda hipotecaria han aumentado.
El papel tradicional de la Fed es fijar las tasas de interés de corto plazo. Pero su tasa de referencia se ubica en 1%, un nivel que ya es bajo y el banco central podría volver a reducirla en su próxima reunión que tendrá lugar en diciembre. La Fed también le presta a los bancos que necesitan financiamiento de corto plazo. Los nuevos programas, sin embargo, transforman a la Fed en un prestamista gigantesco y con un alcance mucho más amplio.
La expansión de las líneas de crédito ha abultado la deuda de la Fed, que ha pasado de US$900.000 millones en agosto a $2 billones (millones de millones). Tras el anuncio de los nuevos programas, crecerá aún más.
Las tasas hipotecarias empiezan a caer...
El intento de la Reserva Federal por estabilizar el mercado de bienes raíces desató una reacción en cadena a lo largo de Estados Unidos. Las tasas de interés cayeron y muchos deudores acudieron a refinanciar sus créditos hipotecarios.
Ayer, el volumen de préstamos de Bank of America Corp. casi duplicó las expectativas, dijo el ejecutivo de ventas nacionales Matt Vernon. "Son las personas que se habían mantenido al margen. La noticia los hizo acudir al banco".
Las tasas de los créditos hipotecarias a 30 años cayó casi medio punto porcentual para quedar en 5,5%, un declive de una magnitud inusual en un día, dijeron agentes de bienes raíces.
Aunque el impacto inicial del plan de la Fed fue entre las personas que buscaban refinanciar sus créditos, los economistas proyectan que la reducción en las tasas impulsará las ventas de viviendas.
"Esta es una situación en la que todos salen ganando", señaló Susan Wachter, profesora de bienes raíces en la Escuela de Negocios Wharton de la Universidad de Pensilvania.
El aumento de la actividad de refinanciación de hipotecas también ayudará a la economía al colocar más dinero en los bolsillos de los consumidores que tienen dificultades para hacer sus pagos.
El plan del gobierno, en todo caso, no resolverá todos los problemas del mercado inmobiliario y tampoco se sabe si logrará reducir las tasas hipotecarias en el largo plazo. Las tasas han bajado brevemente en las últimas semanas, para luego volver a subir.
Ayer, el volumen de préstamos de Bank of America Corp. casi duplicó las expectativas, dijo el ejecutivo de ventas nacionales Matt Vernon. "Son las personas que se habían mantenido al margen. La noticia los hizo acudir al banco".
Las tasas de los créditos hipotecarias a 30 años cayó casi medio punto porcentual para quedar en 5,5%, un declive de una magnitud inusual en un día, dijeron agentes de bienes raíces.
Aunque el impacto inicial del plan de la Fed fue entre las personas que buscaban refinanciar sus créditos, los economistas proyectan que la reducción en las tasas impulsará las ventas de viviendas.
"Esta es una situación en la que todos salen ganando", señaló Susan Wachter, profesora de bienes raíces en la Escuela de Negocios Wharton de la Universidad de Pensilvania.
El aumento de la actividad de refinanciación de hipotecas también ayudará a la economía al colocar más dinero en los bolsillos de los consumidores que tienen dificultades para hacer sus pagos.
El plan del gobierno, en todo caso, no resolverá todos los problemas del mercado inmobiliario y tampoco se sabe si logrará reducir las tasas hipotecarias en el largo plazo. Las tasas han bajado brevemente en las últimas semanas, para luego volver a subir.
Petróleo ...
Ha cumplido perfectamente el objetivo final marcado. Ya esta jugando con la parte baja de la banda.
Recordemos la banda comentada 50-80,sabemos que estar debajo de 50 nunca le interesa a los países productores.
Prefieren estar sobre los 80, consideran esta zona como ideal.
Es lógico ver como a medida que se acerca a los 50 aparecen los primeros comentarios de recorte de la producción.
Podemos asegurar dos cosas : - Debe subir encima de 70.
- No hemos visto los mínimos definitivos.
De momento actuaremos con cautela , tenemos un soporte temporal en la zona 50,80-50,90, hay que estar pendientes de ella, su perdida ya nos indica que regresa a mínimos, ahi se vera si aguantan esos 48,35 ( mínimo actual ). Caso de romperse se caen en principio a 46,30 y se ve.
En caso de aguantar el soporte temporal , podemos hablar de subida hasta los 70.
Nota : Cifras en $.
Relacionados : Petróleo 5/11.
Recordemos la banda comentada 50-80,sabemos que estar debajo de 50 nunca le interesa a los países productores.
Prefieren estar sobre los 80, consideran esta zona como ideal.
Es lógico ver como a medida que se acerca a los 50 aparecen los primeros comentarios de recorte de la producción.
Podemos asegurar dos cosas : - Debe subir encima de 70.
- No hemos visto los mínimos definitivos.
De momento actuaremos con cautela , tenemos un soporte temporal en la zona 50,80-50,90, hay que estar pendientes de ella, su perdida ya nos indica que regresa a mínimos, ahi se vera si aguantan esos 48,35 ( mínimo actual ). Caso de romperse se caen en principio a 46,30 y se ve.
En caso de aguantar el soporte temporal , podemos hablar de subida hasta los 70.
Nota : Cifras en $.
Relacionados : Petróleo 5/11.
25 noviembre 2008
Más dólares, ¿ de donde salen ? ...
La Reserva Federal estadounidense ha anunciado un nuevo plan de ayuda financiera para reactivar la economía del país e impulsar el consumo. Según ha informado la institución presidida por Ben Bernanke, se invertirán hasta 600.000 millones de dólares en la compra de activos hipotecarios de las principales agencias de garantía hipotecaria. Además, la Fed empleará otros 200.000 millones en respaldar valores de deuda del consumidor y pymes. La recesión obliga a EEUU a inundar el mundo con más dólares.
En concreto, adquirirá 100.000 millones en obligaciones directas de Fannie Mae, Freddie Mac y de la Federal Home Loan Banks, la agencia encargada de ofrecer financiación a bajo coste a las instituciones financieras estadounidenses.
Además, invertirá otros 500.000 millones adicionales en absorber activos respaldados por hipotecas de Fannie, Freddie y Ginnie Mae.
Según indica la Fed en su comunicado, "los diferenciales respecto a la deuda de las agencias de garantía hipotecaria esponsorizadas por el Gobierno (GSE) y sobre las hipotecas garantizadas por estas entidades se habían ampliado considerablemente".
Asimismo, la Fed precisó que la compra de obligaciones de las GSE se desarrollará mediante subastas competitivas entre los bancos elegibles de la Fed (primary dealers) que comenzarán la semana próxima. Por su parte, la adquisición de activos respaldados por hipotecas será dirigida por gestores de activos seleccionados mediante un proceso competitivo y se espera comenzar antes de que termine 2008.
Reactivar el mercado de crédito
"Esta medida ha sido tomada para reducir el coste e incrementar la disponibilidad de crédito para poder comprar una vivienda, lo que debería favorecer la recuperación del mercado residencial y mejorar las condiciones del mercado crediticio en general", indica la Fed en su nota.
Además, empleará otros 200.000 millones de dólares en la creación de una línea de crédito para los titulares de ABS (asset-backed securities, títulos de renta fija respaldados por activos financieros) respaldados por préstamos al consumo -financiación de automóviles, tarjetas de crédito, préstamos para estudiantes...- y a pequeñas y medianas empresas, según informa la institución.
En concreto, la Fed de Nueva York prestará una cantidad igual al valor de mercado del ABS a la que se restará una penalización (haircut). Para acceder a la nueva inyección de la Fed, estos ABS tendrán que tener una calificación de triple A, así como estar respaldadas por créditos emitidos "recientemente".
El secretario del Tesoro, Henry Paulson, anunció recientemente que el Gobierno trabajaba en el nuevo programa, que estará respaldado con una protección de crédito de 20.000 millones de dólares del plan de rescate financiero del Gobierno, que asciende a 700.000 millones de dólares.
En concreto, adquirirá 100.000 millones en obligaciones directas de Fannie Mae, Freddie Mac y de la Federal Home Loan Banks, la agencia encargada de ofrecer financiación a bajo coste a las instituciones financieras estadounidenses.
Además, invertirá otros 500.000 millones adicionales en absorber activos respaldados por hipotecas de Fannie, Freddie y Ginnie Mae.
Según indica la Fed en su comunicado, "los diferenciales respecto a la deuda de las agencias de garantía hipotecaria esponsorizadas por el Gobierno (GSE) y sobre las hipotecas garantizadas por estas entidades se habían ampliado considerablemente".
Asimismo, la Fed precisó que la compra de obligaciones de las GSE se desarrollará mediante subastas competitivas entre los bancos elegibles de la Fed (primary dealers) que comenzarán la semana próxima. Por su parte, la adquisición de activos respaldados por hipotecas será dirigida por gestores de activos seleccionados mediante un proceso competitivo y se espera comenzar antes de que termine 2008.
Reactivar el mercado de crédito
"Esta medida ha sido tomada para reducir el coste e incrementar la disponibilidad de crédito para poder comprar una vivienda, lo que debería favorecer la recuperación del mercado residencial y mejorar las condiciones del mercado crediticio en general", indica la Fed en su nota.
Además, empleará otros 200.000 millones de dólares en la creación de una línea de crédito para los titulares de ABS (asset-backed securities, títulos de renta fija respaldados por activos financieros) respaldados por préstamos al consumo -financiación de automóviles, tarjetas de crédito, préstamos para estudiantes...- y a pequeñas y medianas empresas, según informa la institución.
En concreto, la Fed de Nueva York prestará una cantidad igual al valor de mercado del ABS a la que se restará una penalización (haircut). Para acceder a la nueva inyección de la Fed, estos ABS tendrán que tener una calificación de triple A, así como estar respaldadas por créditos emitidos "recientemente".
El secretario del Tesoro, Henry Paulson, anunció recientemente que el Gobierno trabajaba en el nuevo programa, que estará respaldado con una protección de crédito de 20.000 millones de dólares del plan de rescate financiero del Gobierno, que asciende a 700.000 millones de dólares.
Revisión a la baja del PIB de EEUU...
El Producto Interior Bruto (PIB) de EEUU se contrajo un 0,5% anualizado en el tercer trimestre de 2008, según la primera revisión efectuada hoy por el Departamento de Comercio. Esta cifra supone un empeoramiento frente al -0,3% que se anunció el 30 de octubre. Esta lectura, que aún no es definitiva, se encuentra en línea con las previsiones del mercado. Lo que sí ha sorprendido a los analistas es la subida de la confianza del consumidor en noviembre.
Los analistas consultado por Bloomberg esperaban una revisión a la bajada del dato hasta el -0,5%, aunque también había economistas que esperaban una contracción del 0,6%.
"Estuvo en línea con las expectativas. Pienso que marca el comienzo de una recesión técnica en Estados Unidos. Probablemente todo empeore antes de mejorar", ha señalado tras conocer el dato Michael Woolfolk, estratega cambiario de Bank of New York-Mellon.
El descenso en el PIB del 0,5% anunciado hoy es el más fuerte desde el tercer trimestre del 2001, período marcado por los ataques del 11 de septiembre. Muchos analistas consideran que la economía estadounidense ya está en recesión, aunque se necesita otro trimestre consecutivo de contracción para que se confirme técnicamente.
Menos consumo
Los datos del Departamento de Comercio muestran que el gasto del consumidor, que representa dos tercios de la actividad económica estadounidense, cayó en tasa interanual un 3,7% en el tercer trimestre. De este modo, se corrige al alza el descenso del 3,1% estimado el 30 de octubre. Esta contracción del gasto es la mayor desde el segundo trimestre de 1980.
El informe de hoy también mostró que los beneficios de las empresas cayeron un 0,4%, bajada que se suma al descenso del 5,4% registrado en el segundo trimestre. La inversión corporativa, por su parte, se contrajo a una tasa revisada del 1,5%, por encima de la bajada del 1% estimada inicialmente.
Los precios subieron durante el tercer trimestre, pero es poco probable que se mantenga esta tendencia dada la desaceleración económica.
El índice de precios PCE Core, basado en el gasto del consumidor que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, subió a una tasa interanual del 2,6%, por debajo del 2,9% estimado el mes pasado pero por encima del alza del 2,2% alcanzada en el segundo trimestre.
Rebote de la confianza
Uno de los datos más esperados del día era el índice de confianza del consumidor estadounidense elaborado por el instituto económico Conference Board, que subió en noviembre hasta los 44,9 puntos desde el mínimo histórico de 38,8 que marcó en octubre.
El dato es mucho mejor de lo esperado por el mercado. Los analistas consultados por Bloomberg esperaban que el índice permaneciera estable en 38 enteros.
El director del índice de confianza del Conference Borad, Lynn Franco, explica que esta bajada se ha producido por el descenso de las expectativas de inflación, principalmente por la caída de los precios de los productos energéticos.
El subíndice que mide la percepción de los consumidores sobre la situación actual bajó a 42,2 puntos en noviembre desde 43,5 en octubre, mientras que el índice de expectativas avanzó a 46,7 en noviembre desde 35,7 del mes anterior.
Los analistas consultado por Bloomberg esperaban una revisión a la bajada del dato hasta el -0,5%, aunque también había economistas que esperaban una contracción del 0,6%.
"Estuvo en línea con las expectativas. Pienso que marca el comienzo de una recesión técnica en Estados Unidos. Probablemente todo empeore antes de mejorar", ha señalado tras conocer el dato Michael Woolfolk, estratega cambiario de Bank of New York-Mellon.
El descenso en el PIB del 0,5% anunciado hoy es el más fuerte desde el tercer trimestre del 2001, período marcado por los ataques del 11 de septiembre. Muchos analistas consideran que la economía estadounidense ya está en recesión, aunque se necesita otro trimestre consecutivo de contracción para que se confirme técnicamente.
Menos consumo
Los datos del Departamento de Comercio muestran que el gasto del consumidor, que representa dos tercios de la actividad económica estadounidense, cayó en tasa interanual un 3,7% en el tercer trimestre. De este modo, se corrige al alza el descenso del 3,1% estimado el 30 de octubre. Esta contracción del gasto es la mayor desde el segundo trimestre de 1980.
El informe de hoy también mostró que los beneficios de las empresas cayeron un 0,4%, bajada que se suma al descenso del 5,4% registrado en el segundo trimestre. La inversión corporativa, por su parte, se contrajo a una tasa revisada del 1,5%, por encima de la bajada del 1% estimada inicialmente.
Los precios subieron durante el tercer trimestre, pero es poco probable que se mantenga esta tendencia dada la desaceleración económica.
El índice de precios PCE Core, basado en el gasto del consumidor que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, subió a una tasa interanual del 2,6%, por debajo del 2,9% estimado el mes pasado pero por encima del alza del 2,2% alcanzada en el segundo trimestre.
Rebote de la confianza
Uno de los datos más esperados del día era el índice de confianza del consumidor estadounidense elaborado por el instituto económico Conference Board, que subió en noviembre hasta los 44,9 puntos desde el mínimo histórico de 38,8 que marcó en octubre.
El dato es mucho mejor de lo esperado por el mercado. Los analistas consultados por Bloomberg esperaban que el índice permaneciera estable en 38 enteros.
El director del índice de confianza del Conference Borad, Lynn Franco, explica que esta bajada se ha producido por el descenso de las expectativas de inflación, principalmente por la caída de los precios de los productos energéticos.
El subíndice que mide la percepción de los consumidores sobre la situación actual bajó a 42,2 puntos en noviembre desde 43,5 en octubre, mientras que el índice de expectativas avanzó a 46,7 en noviembre desde 35,7 del mes anterior.
Encuentro Francia - Alemania ...
Francia y Alemania volvieron a abogar ayer por establecimiento de planes de relanzamiento económico apropiados para cada país en función de su situación.
Alemania, que no quiere comprometer su situación de casi equilibrio presupuestario, entiende que los 32.000 millones de euros que ha movilizado para hacer frente a la crisis son suficientes, por lo que Merkel llamó a evitar toda "precipitación".
Para la canciller alemana las informaciones sobre el alcance de las turbulencias económicas de las que se dispone a día de hoy "no son siempre fáciles" de interpretar y se corre el riesgo de confundir "acción y precipitación".
En el marco de la "coherencia" y la "coordinación" europea se refirió Sarkozy al plan que propondrá la Comisión Europea el próximo miércoles y que se espera ronde los 130.000 millones de euros, lo que representa el uno por ciento del Producto Interior Bruto del Conjunto de la Unión, plan en cuya elaboración Alemania y Francia han colaborado, dijo el mandatario francés.
Alemania, que no quiere comprometer su situación de casi equilibrio presupuestario, entiende que los 32.000 millones de euros que ha movilizado para hacer frente a la crisis son suficientes, por lo que Merkel llamó a evitar toda "precipitación".
Para la canciller alemana las informaciones sobre el alcance de las turbulencias económicas de las que se dispone a día de hoy "no son siempre fáciles" de interpretar y se corre el riesgo de confundir "acción y precipitación".
En el marco de la "coherencia" y la "coordinación" europea se refirió Sarkozy al plan que propondrá la Comisión Europea el próximo miércoles y que se espera ronde los 130.000 millones de euros, lo que representa el uno por ciento del Producto Interior Bruto del Conjunto de la Unión, plan en cuya elaboración Alemania y Francia han colaborado, dijo el mandatario francés.
Medvedev desembarca en América Latina...
Medvedev realiza esta visita después de asistir este fin de semana a la cumbre del Foro de Cooperación Económica Asia Pacífico (APEC) celebrada en Perú, y al tiempo que Caracas y Moscú se preparan para las maniobras navales conjuntas que llevarán a cabo en aguas del Mar Caribe.
La visita de Medvedev se produce sólo días después de que el primer ministro chino Hu Jintao también realizara una gira por varios países de América Latina para estrechar relaciones comerciales y asistir también a la cumbre de la APEC.
Según cifras oficiales, el volumen de intercambio comercial entre Rusia y Latinoamérica se ha incrementado alrededor de un 30% anual en los últimos años y se espera que en 2008 alcance los $15.000 millones.
La semana pasada el canciller ruso, Segei Lavrov, señaló que el objetivo de su país en América Latina es "potenciar las exportaciones de tecnología punta y la colaboración en el campo de la energía, la producción y transporte de gas y petróleo, el sector de la maquinaria de construcción, la industria metalúrgica y el transporte; la utilización pacífica de la energía nuclear y la exploración espacial".
En la agenda de la visita de Medvedev a Brasil uno de los asuntos principales será el de la cooperación nuclear, con el intercambio de tecnología y conocimientos en éste área como objetivo, en un momento en que Brasil busca asegurar la independencia energética de su pujante economía.
Fuentes del gobierno brasileño también dijeron que durante la visita también se trataría la posible adquisición de material de defensa ruso.
Rusia ha venido trabajando recientemente junto a Brasil en el llamado grupo Bric (Brasil, Rusia, India, China), integrado por las economías emergentes más importantes del planeta.
Las dos naciones esperan que para el año 2010 sus intercambios comerciales asciendan a $10.000 millones.
Mientras, en Venezuela el presidente ruso podría firmar un acuerdo bilateral por el que Moscú ayudaría a Caracas a construir una planta nuclear en el estado de Zulia, al oste del país.
Ambos países mantienen una estrecha colaboración en el campo energético, con los negocios entre la estatal Petróleos de Venezuela (PDVSA) y las rusas Lukoil y Gazprom, en lo que muchos consideran podría convertirse en la mayor alianza petrolera del mundo.
Además, según resalta Jonathan Marcus, Rusia es un importante proveedor de armas a Venezuela, con compras que rondan los $4.000 millones.
La visita de Medvedev se produce sólo días después de que el primer ministro chino Hu Jintao también realizara una gira por varios países de América Latina para estrechar relaciones comerciales y asistir también a la cumbre de la APEC.
Relaciones comerciales
Según cifras oficiales, el volumen de intercambio comercial entre Rusia y Latinoamérica se ha incrementado alrededor de un 30% anual en los últimos años y se espera que en 2008 alcance los $15.000 millones.
La semana pasada el canciller ruso, Segei Lavrov, señaló que el objetivo de su país en América Latina es "potenciar las exportaciones de tecnología punta y la colaboración en el campo de la energía, la producción y transporte de gas y petróleo, el sector de la maquinaria de construcción, la industria metalúrgica y el transporte; la utilización pacífica de la energía nuclear y la exploración espacial".
Socios en el BRIC
En la agenda de la visita de Medvedev a Brasil uno de los asuntos principales será el de la cooperación nuclear, con el intercambio de tecnología y conocimientos en éste área como objetivo, en un momento en que Brasil busca asegurar la independencia energética de su pujante economía.
Fuentes del gobierno brasileño también dijeron que durante la visita también se trataría la posible adquisición de material de defensa ruso.
 Moscú podría ayudar a Caracas a construir una planta nuclear en el estado de Zulia. |
Las dos naciones esperan que para el año 2010 sus intercambios comerciales asciendan a $10.000 millones.
Mientras, en Venezuela el presidente ruso podría firmar un acuerdo bilateral por el que Moscú ayudaría a Caracas a construir una planta nuclear en el estado de Zulia, al oste del país.
Ambos países mantienen una estrecha colaboración en el campo energético, con los negocios entre la estatal Petróleos de Venezuela (PDVSA) y las rusas Lukoil y Gazprom, en lo que muchos consideran podría convertirse en la mayor alianza petrolera del mundo.
Además, según resalta Jonathan Marcus, Rusia es un importante proveedor de armas a Venezuela, con compras que rondan los $4.000 millones.
Si a Citigroup, ¿ Y nosotros ? ...
GM, Ford y Chrysler podrían regresar a Washington y pedirle al Congreso que tome medidas que estimulen la demanda de los consumidores, además de otorgarles los US$25.000 millones en préstamos que solicitan. En octubre, las ventas de vehículos estaban en una tasa anualizada de casi 11 millones de vehículos al año, muy por debajo del nivel de 16 millones que el sector considera saludable.
Chile...
El PIB de Chile creció un 4,8% en el tercer trimestre frente al mismo lapso de 2007, informó el banco central. Los sectores de servicios básicos, construcción, comunicaciones y pesca fueron los más dinámicos.
Breves ...
Anheuser-Busch InBev anunció que emitirá US$8.000 millones en acciones en las próximas dos semanas para ayudar a financiar el acuerdo en el que la cervecera belga-brasileña InBev compró a la estadounidense Anheuser por 52.000 millones. La fusión creó la mayor cervecera del mundo.
Deutsche Bank está revisando su modelo de negocios. El mayor banco alemán por valor de mercado quiere participar más en las operaciones de fuerte crecimiento, como los commodities y el mercado de divisas, y reducir actividades riesgosas. Deutsche también estudia formas de ampliar su base de clientes.
Un tribunal de Alemania condenó a Johannes Feldmeyer, ex miembro de la junta directiva del conglomerado industrial Siemens, a dos años de cárcel condicional y a una multa de 290.000. El ejecutivo fue hallado culpable de corrupción por supuestos pagos ilícitos a sindicatos de trabajadores que alcanzan los 38 millones.
Barclays, banco británico, logró la aprobación de 87% de sus accionistas para una inyección de capital de 10.400 millones. De ese total, 7.900 vendrían de tres inversionistas de Qatar y de Abu Dhabi. Accionistas descontentos dijeron que sólo aprobaron la propuesta por falta de alternativas y para no empeorar la situación del banco.
Nissan, automotriz japonesa, anunció que no planea participar de la Feria de Automóviles de Detroit o de la de Chicago para ahorrar recursos en medio de la crisis económica y porque no tendrá productos nuevos para presentar en un futuro próximo.
Johnson & Johnson, fabricante de fármacos y productos de higiene de EE.UU., acordó comprar, por 438 millones, la farmacéutica Omrix, también estadounidense.
La petrolera StatoilHydro, de Noruega, informó que revisará sus planes de inversión para 2010 y acelerará los recortes de costos debido a la caída del precio del petróleo.
El magnate mexicano Carlos Slim dijo que mantendrá sus inversiones en Latinoamérica pese a la crisis global. Slim está en Argentina acompañando la visita del presidente de México, Felipe Calderón, que firmará varios acuerdos en el país. "Seguiremos haciendo inversiones en toda Latinoamérica", aseguró.
Oscar Arias, presidente de Costa Rica, envió al Congreso del país un proyecto para inyectar 117,5 millones al sector bancario estatal en un intento de protegerlo de la crisis financiera global. El mandatario dice que la banca estatal cuenta con liquidez y que la medida es preventiva.Perú y Rusia firmaron conve‐nios de cooperación durante la gira del presidente ruso Dmitri Medvedev en la región. Perú había anunciado la semana pasada un pacto comercial con China y negociaciones con Corea del Sur.
La Autoridad de Aviación Civil de Brasil anunció que eliminará límites a los precios de los pasajes en vuelos internacionales a partir de 2010. El precio mínimo ya se ha eliminado para vuelos en Latinoamérica. TAM es la única aerolínea brasileña que opera fuera de Sudamérica.
Deutsche Bank está revisando su modelo de negocios. El mayor banco alemán por valor de mercado quiere participar más en las operaciones de fuerte crecimiento, como los commodities y el mercado de divisas, y reducir actividades riesgosas. Deutsche también estudia formas de ampliar su base de clientes.
Un tribunal de Alemania condenó a Johannes Feldmeyer, ex miembro de la junta directiva del conglomerado industrial Siemens, a dos años de cárcel condicional y a una multa de 290.000. El ejecutivo fue hallado culpable de corrupción por supuestos pagos ilícitos a sindicatos de trabajadores que alcanzan los 38 millones.
Barclays, banco británico, logró la aprobación de 87% de sus accionistas para una inyección de capital de 10.400 millones. De ese total, 7.900 vendrían de tres inversionistas de Qatar y de Abu Dhabi. Accionistas descontentos dijeron que sólo aprobaron la propuesta por falta de alternativas y para no empeorar la situación del banco.
Nissan, automotriz japonesa, anunció que no planea participar de la Feria de Automóviles de Detroit o de la de Chicago para ahorrar recursos en medio de la crisis económica y porque no tendrá productos nuevos para presentar en un futuro próximo.
Johnson & Johnson, fabricante de fármacos y productos de higiene de EE.UU., acordó comprar, por 438 millones, la farmacéutica Omrix, también estadounidense.
La petrolera StatoilHydro, de Noruega, informó que revisará sus planes de inversión para 2010 y acelerará los recortes de costos debido a la caída del precio del petróleo.
El magnate mexicano Carlos Slim dijo que mantendrá sus inversiones en Latinoamérica pese a la crisis global. Slim está en Argentina acompañando la visita del presidente de México, Felipe Calderón, que firmará varios acuerdos en el país. "Seguiremos haciendo inversiones en toda Latinoamérica", aseguró.
Oscar Arias, presidente de Costa Rica, envió al Congreso del país un proyecto para inyectar 117,5 millones al sector bancario estatal en un intento de protegerlo de la crisis financiera global. El mandatario dice que la banca estatal cuenta con liquidez y que la medida es preventiva.Perú y Rusia firmaron conve‐nios de cooperación durante la gira del presidente ruso Dmitri Medvedev en la región. Perú había anunciado la semana pasada un pacto comercial con China y negociaciones con Corea del Sur.
La Autoridad de Aviación Civil de Brasil anunció que eliminará límites a los precios de los pasajes en vuelos internacionales a partir de 2010. El precio mínimo ya se ha eliminado para vuelos en Latinoamérica. TAM es la única aerolínea brasileña que opera fuera de Sudamérica.
la confianza del consumidor Gfk subió...
La confianza del consumidor en Alemania debe mejorar en diciembre ante el alivio por la reducción de la inflación que contrarrestó las preocupaciones sobre las perspectivas económicas, dijo el grupo de investigación GfK.
El indicador que pronostica la tónica futura del consumidor, basado en un sondeo entre 2.000 alemanes, subió a 2,2 en diciembre desde 1,9 en noviembre.
El indicador que pronostica la tónica futura del consumidor, basado en un sondeo entre 2.000 alemanes, subió a 2,2 en diciembre desde 1,9 en noviembre.
El Banco Mundial rebaja sus previsiones sobre...
China sufrirá los efectos de las turbulencias macroeconómicas mundiales y crecerá sólo un 7,5% en 2009, según las últimas previsiones del Banco Mundial que se hicieron hoy públicas en Pekín. La cifra supone una fuerte revisión a la baja de las previsiones, que en junio fijó la cifra de crecimiento para el próximo año en torno al 9,2%, y arroja unas expectativas incluso menores que las del Fondo Monetario Internacional (FMI), quien hace dos semanas recortó la previsión de crecimiento chino del 9,3 al 8,5%.
China creció en 2007 un 11,9%, pero en los sucesivos trimestres de este año ya ha mostrado una clara tendencia a la baja, registrando un crecimiento del 10,6% en el primer trimestre, del 10,4% en el segundo y del 9,9% en el tercero.
Según el informe del BM, elaborado por el economista Louis Kuijs, el impacto de la crisis financiera en la economía china "hasta ahora ha sido manejable, pero se espera que se intensifique".
Kuijs explicó en rueda de prensa que el sistema financiero del país asiático ha quedado relativamente aislado del batacazo de las financieras estadounidenses, pero los efectos en la "economía real" ya se empiezan a sentir, especialmente en las exportaciones, ya que el 50% de sus clientes comerciales están ya afectados por la crisis.
El economista aventuró que al menos los seis primeros meses del próximo año serán complicados para la potencia asiática, mientras que la situación en la segunda mitad del año dependerá de si las economías mundiales han logrado ya cierta recuperación.
El informe señala que en 2008 la desaceleración del crecimiento económico chino ha dependido más de factores domésticos que de las turbulencias mundiales, sobre todo de las medidas de control macroeconómico de Pekín en sectores como el inmobiliario y la construcción, importantes motores de la economía.
"La inflación ya no es un tema de preocupación en este momento", dictaminó el economista, apenas medio año después de que el primer ministro chino, Wen Jiabao, instara al Gobierno a centrar su política económica en la contención del alza de precios.
Las previsiones de crecimiento del banco señalan que más de la mitad del aumento de la economía China en 2009 "provendrá de gastos influenciados por el Gobierno", y en este sentido destacó que el Ejecutivo chino tiene un papel vital en la reactivación de la economía y la superación de la crisis.
El director de la oficina del BM en China, David Dollar, señaló en la rueda de prensa que, en ese sentido, el plan de 10 puntos aprobado por el Gobierno chino este mes para estimular la economía va a tener efectos positivos a corto plazo -por ejemplo, en la construcción de infraestructuras- que ayudarán a superar el bache.
Dollar añadió que el plan también tiene objetivos a largo plazo, principalmente la mejora de la calidad de vida de la población china y el desarrollo de las pobres áreas rurales.
Dollar y Kuijs únicamente expresaron dudas en torno a la adecuación de este plan para los objetivos a medio plazo que China se ha fijado, es decir, enfocar menos el crecimiento nacional en la industria y la exportación y más en el consumo interno y los servicios, a imitación de los países desarrollados.
Los responsables del BM no quisieron especificar si creen que un crecimiento del 7,5% para China en 2009 será suficiente para mantener la estabilidad económica y social del país.
"Hay quien señala que el 8% es la 'cifra mágica' que asegura la creación de suficientes puestos de trabajo, pero ello no tiene base científica", aventuró al respecto Dollar.
Sobre el rol que China debe jugar para superar a nivel planetario la crisis, Kuijs señaló que "lo que mejor puede y debe hacer el país es mantener su crecimiento económico y mantener abiertas las importaciones".
China creció en 2007 un 11,9%, pero en los sucesivos trimestres de este año ya ha mostrado una clara tendencia a la baja, registrando un crecimiento del 10,6% en el primer trimestre, del 10,4% en el segundo y del 9,9% en el tercero.
Según el informe del BM, elaborado por el economista Louis Kuijs, el impacto de la crisis financiera en la economía china "hasta ahora ha sido manejable, pero se espera que se intensifique".
Kuijs explicó en rueda de prensa que el sistema financiero del país asiático ha quedado relativamente aislado del batacazo de las financieras estadounidenses, pero los efectos en la "economía real" ya se empiezan a sentir, especialmente en las exportaciones, ya que el 50% de sus clientes comerciales están ya afectados por la crisis.
El economista aventuró que al menos los seis primeros meses del próximo año serán complicados para la potencia asiática, mientras que la situación en la segunda mitad del año dependerá de si las economías mundiales han logrado ya cierta recuperación.
El informe señala que en 2008 la desaceleración del crecimiento económico chino ha dependido más de factores domésticos que de las turbulencias mundiales, sobre todo de las medidas de control macroeconómico de Pekín en sectores como el inmobiliario y la construcción, importantes motores de la economía.
Menor preocupación por la inflación
Kuijs destacó que no todos los indicadores en China son negativos, y celebró, por ejemplo, el hecho de que el país haya podido contener con éxito las presiones inflacionarias que el alza de productos como los alimentos estaban produciendo."La inflación ya no es un tema de preocupación en este momento", dictaminó el economista, apenas medio año después de que el primer ministro chino, Wen Jiabao, instara al Gobierno a centrar su política económica en la contención del alza de precios.
Las previsiones de crecimiento del banco señalan que más de la mitad del aumento de la economía China en 2009 "provendrá de gastos influenciados por el Gobierno", y en este sentido destacó que el Ejecutivo chino tiene un papel vital en la reactivación de la economía y la superación de la crisis.
El director de la oficina del BM en China, David Dollar, señaló en la rueda de prensa que, en ese sentido, el plan de 10 puntos aprobado por el Gobierno chino este mes para estimular la economía va a tener efectos positivos a corto plazo -por ejemplo, en la construcción de infraestructuras- que ayudarán a superar el bache.
Dollar añadió que el plan también tiene objetivos a largo plazo, principalmente la mejora de la calidad de vida de la población china y el desarrollo de las pobres áreas rurales.
Dollar y Kuijs únicamente expresaron dudas en torno a la adecuación de este plan para los objetivos a medio plazo que China se ha fijado, es decir, enfocar menos el crecimiento nacional en la industria y la exportación y más en el consumo interno y los servicios, a imitación de los países desarrollados.
Los responsables del BM no quisieron especificar si creen que un crecimiento del 7,5% para China en 2009 será suficiente para mantener la estabilidad económica y social del país.
"Hay quien señala que el 8% es la 'cifra mágica' que asegura la creación de suficientes puestos de trabajo, pero ello no tiene base científica", aventuró al respecto Dollar.
Sobre el rol que China debe jugar para superar a nivel planetario la crisis, Kuijs señaló que "lo que mejor puede y debe hacer el país es mantener su crecimiento económico y mantener abiertas las importaciones".
¿ A quien rescatar ? ...
Que un Gobierno se lance a rescatar empresas al borde de la quiebra genera inevitablemente agravios comparativos. Es lo que está pasando en EEUU , los presidentes de los Tres Grandes del automóvil (Ford, General Motors y Chrysler) tuvieron que sufrir dos días de infierno en el Congreso para pedir un préstamo de 25.000 millones, pero no consiguieron nada.
Les dijeron que volvieran a casa y elaborasen un plan de negocio viable para demostrar que no van a volver a pedir dinero dentro de un año (por si fuera poco, el equipo de fútbol americano de los Detroit Lions todavía no ha ganado ni un partido). Mientras tanto, Citi , que hace sólo un mes recibía 25.000 millones él solito, no tenía ningún problema para conseguir otros 20.000 millones este domingo. Su presidente, Vikram Pandit, ni siquiera tuvo que volar hasta Washington para conseguirlo.
¿Cómo se explica esta aparente injusticia? Los analistas consideran que salvar un banco como Citi tiene que tener preferencia respecto a la industria de automóvil. Pese a que el colapso de uno o más de los Tres Grandes tendría enormes implicaciones en la tasa de paro, evitar la quiebra de Citi es imprescindible para prevenir un shock todavía peor para el frágil sistema financiero. "Es drásticamente distinto: básicamente, lo que el Gobierno tenía que hacer era no permitir la caída de Citi bajo ninguna circunstancia. No puedes tener un mundo financiero sin los grandes bancos", explica Daniel Alpert, directivo de Westwood Capital.
David Resler, economista jefe de Nomura, añade que la quiebra puede ser una opción para los Tres Grandes, mientras que para un banco significaría la liquidación, como ocurrió con Lehman Brothers en septiembre. Y eso es algo que el Gobierno no va a volver a permitir. En especial en el caso de Citi, una entidad enorme con implicaciones en toda la economía. Se trata de salvar el sistema, no a una firma; pero esta firma es necesaria para que sobreviva el sistema, opina.
Muchos pensarán que la quiebra de un fabricante de coches también puede significar su desaparición. Pero, aun así, el Gobierno puede tolerarlo simplemente porque los Tres Grandes merecen caer después de décadas de errores. "Detroit no ha hecho nada en los últimos 20 años para ganar el apoyo de Washington o del público", según Bob Andres, gestor de la firma Envestnet. "Tiene que haber un final. El Gobierno no puede nacionalizar todas las empresas del país. Tiene que trazar una línea y, desgraciadamente, Detroit puede quedar fuera".
Les dijeron que volvieran a casa y elaborasen un plan de negocio viable para demostrar que no van a volver a pedir dinero dentro de un año (por si fuera poco, el equipo de fútbol americano de los Detroit Lions todavía no ha ganado ni un partido). Mientras tanto, Citi , que hace sólo un mes recibía 25.000 millones él solito, no tenía ningún problema para conseguir otros 20.000 millones este domingo. Su presidente, Vikram Pandit, ni siquiera tuvo que volar hasta Washington para conseguirlo.
¿Cómo se explica esta aparente injusticia? Los analistas consideran que salvar un banco como Citi tiene que tener preferencia respecto a la industria de automóvil. Pese a que el colapso de uno o más de los Tres Grandes tendría enormes implicaciones en la tasa de paro, evitar la quiebra de Citi es imprescindible para prevenir un shock todavía peor para el frágil sistema financiero. "Es drásticamente distinto: básicamente, lo que el Gobierno tenía que hacer era no permitir la caída de Citi bajo ninguna circunstancia. No puedes tener un mundo financiero sin los grandes bancos", explica Daniel Alpert, directivo de Westwood Capital.
David Resler, economista jefe de Nomura, añade que la quiebra puede ser una opción para los Tres Grandes, mientras que para un banco significaría la liquidación, como ocurrió con Lehman Brothers en septiembre. Y eso es algo que el Gobierno no va a volver a permitir. En especial en el caso de Citi, una entidad enorme con implicaciones en toda la economía. Se trata de salvar el sistema, no a una firma; pero esta firma es necesaria para que sobreviva el sistema, opina.
Muchos pensarán que la quiebra de un fabricante de coches también puede significar su desaparición. Pero, aun así, el Gobierno puede tolerarlo simplemente porque los Tres Grandes merecen caer después de décadas de errores. "Detroit no ha hecho nada en los últimos 20 años para ganar el apoyo de Washington o del público", según Bob Andres, gestor de la firma Envestnet. "Tiene que haber un final. El Gobierno no puede nacionalizar todas las empresas del país. Tiene que trazar una línea y, desgraciadamente, Detroit puede quedar fuera".
Freno a la venta de Repsol ante la presión diplomática...
El Gobierno ha decidido echar el freno a la operación de compra de Repsol por la rusa Lukoil. La presión recibida durante este fin de semana por parte de la diplomacia internacional hizo que ayer destacados miembros del Ejecutivo comenzarán a dar señales de que la venta del 20% de la petrolera podría haber entrado en una vía muerta. Fuentes cercanas a la petrolera también confirmaron que "ya es muy difícil que la operación salga adelante".
La Caixa, que fue la primera en confirmar "el principio de acuerdo" con Lukoil, no está dispuesta a dar el primer paso en la venta. La entidad financiera no necesita colocar su participación y, por lo tanto, quiere que sea Sacyr la que le ponga el cascabel al gato, es decir, la que dé el primer paso para cerrar la operación.
Las entidades acreedoras de Sacyr tienen previsto mantener hoy una reunión en la que se pueden dar pasos muy significativos: o cerrar un acuerdo para financiar la compra del 20% de Repsol o dar casi por muerta la operación.
Por el momento, ambos escenarios están aún abiertos, pero todo apunta a que sin el visto bueno político la entrada de Lukoil comienza a estar condenada al fracaso.
El ministro de Industria, Miguel Sebastián, volvió a insistir en que su departamento "prefiere" que Repsol sea un grupo español, pero "no interfiere" para que sea así. No obstante, preguntado por si el Gobierno tomaría cartas en el asunto si Lukoil toma una participación significativa en la petrolera, afirmó que "es diferente una participación que una gran participación", y añadió que "el tamaño también es importante".
Sebastián indicó que el objetivo a partir de ahora es encontrar una fórmula para "casar que Repsol sea española con el respeto a las reglas del mercado". En todo caso, insistió en que "se habla de una operación que no existe y de los deseos de compradores y vendedores de hablar para llevar a cabo una operación".
"Al menos, yo no conozco la operación", añadió, pese a que la Caixa confirmó a la CNMV un acuerdo de principio con Lukoil y a las reuniones mantenidas por el propio ministro con importantes representantes de los vendedores en las últimas semanas.
El ministro recordó que España no sólo ha sido un país "inversor en el exterior", sino también "receptor" pero es verdad que "hay sectores estratégicos que tienen un tratamiento especial", advirtió.
Sebastián hizo además una distinción entre países como España o Reino Unido, donde se vetó la entrada de Lukoil, y en los que los grupos energéticos quedaron privatizados, y "algunos países europeos en los que buena parte de las empresas energéticas están en manos públicas".
La Caixa, que fue la primera en confirmar "el principio de acuerdo" con Lukoil, no está dispuesta a dar el primer paso en la venta. La entidad financiera no necesita colocar su participación y, por lo tanto, quiere que sea Sacyr la que le ponga el cascabel al gato, es decir, la que dé el primer paso para cerrar la operación.
La operación tardará días
El director general de la entidad, Juan María Nin, ya aseguró el sábado que la operación podría tardar días o semanas en cerrarse, si es que se cerraba. Para La Caixa la venta supone un apunte contable de una participación con importantes plusvalías, ya que no recibiría un euro, pero con garantías muy complicadas, ya que se considera que podría ser muy difícil reclamar a la petrolera rusa cualquier activo en el caso de que se produjera un impago.Las entidades acreedoras de Sacyr tienen previsto mantener hoy una reunión en la que se pueden dar pasos muy significativos: o cerrar un acuerdo para financiar la compra del 20% de Repsol o dar casi por muerta la operación.
Por el momento, ambos escenarios están aún abiertos, pero todo apunta a que sin el visto bueno político la entrada de Lukoil comienza a estar condenada al fracaso.
En estado inicial
Prueba de ello fueron algunas de las declaraciones que se realizaron ayer desde el Gobierno. El secretario de estado de Economía, David Vegara, aseguró que la operación con Lukoil está en un estado muy inicial y que se tendrá que analizar para ver cómo puede afectar a la garantía de suministro.El ministro de Industria, Miguel Sebastián, volvió a insistir en que su departamento "prefiere" que Repsol sea un grupo español, pero "no interfiere" para que sea así. No obstante, preguntado por si el Gobierno tomaría cartas en el asunto si Lukoil toma una participación significativa en la petrolera, afirmó que "es diferente una participación que una gran participación", y añadió que "el tamaño también es importante".
Sebastián indicó que el objetivo a partir de ahora es encontrar una fórmula para "casar que Repsol sea española con el respeto a las reglas del mercado". En todo caso, insistió en que "se habla de una operación que no existe y de los deseos de compradores y vendedores de hablar para llevar a cabo una operación".
"Al menos, yo no conozco la operación", añadió, pese a que la Caixa confirmó a la CNMV un acuerdo de principio con Lukoil y a las reuniones mantenidas por el propio ministro con importantes representantes de los vendedores en las últimas semanas.
El ministro recordó que España no sólo ha sido un país "inversor en el exterior", sino también "receptor" pero es verdad que "hay sectores estratégicos que tienen un tratamiento especial", advirtió.
Sebastián hizo además una distinción entre países como España o Reino Unido, donde se vetó la entrada de Lukoil, y en los que los grupos energéticos quedaron privatizados, y "algunos países europeos en los que buena parte de las empresas energéticas están en manos públicas".
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